核心观点
　　近日，国务院、中央军委日前公布《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》，此次《条例》明确了无人驾驶航空器具体管理规则，未来民用无人机将持续向多领域、多元化发展。无人驾驶航空器的应用领域和市场规模将不断扩大，小轻微型无人机将得到快速发展，促进产业向多元化发展。
　　主要内容
　　1、近日，国务院、中央军委日前公布《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》，《条例》从多方面对于航空器实施分类管理，促进行业特别是微型、轻型、小型无人驾驶航空器的快速发展。对无人驾驶航空器实行分类管理，确立适度差异化的监管措施；根据无人驾驶航空器飞行活动的特点，简化飞行活动相关审批手续，缩短审批时间；对实践中应用范围广、安全风险相对较低的农用无人驾驶航空器实行相对宽松管理；明确微型、轻型、小型无人驾驶航空器的适飞空域等。
　　2、未来民用无人机将持续向多领域、多元化发展。无人驾驶航空器在民用领域广泛，此次《条例》明确了无人驾驶航空器具体管理规则，无人驾驶航空器的应用领域和市场规模将不断扩大，并逐步深化、细化行业应用发展。从发展类型来看，此次发布的《条例》对于微型、轻型、小型无人驾驶航空器实施相对宽松管理，预计小轻微型无人机将得到快速发展，无人机市场将向多元化发展。
　　3、当前军工板块的估值处于历史中低水平，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。2022年初以来，中证军工指数下跌了22.75%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体PE为62.63倍，处于历史中低水平。2023年上游、中游、下游的平均估值水平依次为26、32、50倍。
　　4、选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的：先进战机产业链：光威复材，中航重机，中航沈飞，中直股份，三角防务，中无人机，航天彩虹；航发产业链：航发动力，航发控制，钢研高纳，派克新材，航宇科技，图南股份；导弹产业链：菲利华，智明达，北方导航；海军产业链：湘电股份，中国船舶，中船防务；军工信息化产业链：中科星图，紫光国微，振华科技，鸿远电子，宏达电子，景嘉微，中航光电，航天电器，七一二，国睿科技，航天电子。
　　风险分析
　　1、国防预算增长不及预期；近年来国防预算维持较为稳定的增长，军工政策向好，但存在国家政策及国家战略的改变而减少国防预算的支出的可能性。
　　2、武器装备交付不及预期；受全球疫情影响，各国持续强化社交隔离、出入境限制、强制性停工停产等防疫管控政策措施，同时叠加地区紧张因素，世界经济贸易往来链路受到较大冲击，如船舶等行业存在无法按时完成施工及延期交付风险。
　　3、相关改革进展不及预期；国家对未来形势的判断和指导思想决定了行业的发展前景，国家宏观经济政策、产业发展政策对军工企业战略方向确定、产业选择及投资并购方向均有重大影响。