核心观点
　　育肥猪价已连续处成本线以下达半年左右，按非瘟前经验，猪价持续低迷，养殖端应有较强烈的主动减产意愿，但当前产能仅处“微调”阶段。造成上述局面的出现，表面看是养殖端仍有资金抵抗、对未来猪价存在回暖预期的结果，深层方面我们应看到非瘟后养殖门槛的大幅提升和资本大量介入，使养殖结构发生明显变化，低门槛的中小散（非瘟之前的养殖主体）存量已经去化很多，而低效率的养殖集团和中等规模养殖场还未充分退出市场。后续，除了关注育肥猪与仔猪双亏后，养殖端是否出现主动去产的意愿，也需要观测集团企业（尤其是上市猪企）的产能情况，若集团猪企仍在按既定的扩张规划逆周期布局，则“产能微调、产业微利”的阵痛期或许还将持续一段时间。
　　行业动态信息
　　生猪：猪价低位震荡，把握戴维斯双击机会
　　当前，生猪养殖板块正处于底部区间，应持续关注库存消化进度以及产能去化情况。重点推荐牧原股份、温氏股份等。
　　禽：7月上旬白鸡苗价或低位震荡
　　白羽鸡行业景气度已触底回升，黄鸡产能去化带动基本面改善。推荐白羽鸡产业链圣农发展等，黄羽鸡立华股份和湘佳股份等。
　　种业：持续关注转基因产业化进程
　　从中长期来看，转基因品种的商业化应用有望推动行业格局改变，利好优质行业龙头，如大北农、登海种业、荃银高科等。此外关注受益粮价上涨的苏垦农发。
　　动保：关注动保企业养殖复苏后的估值修复
　　未来养殖行情边际改善，替抗、宠物等成长赛道和非瘟疫苗等新产品研发有望提供市场增量，头部企业业绩有望持续增长。重点推荐瑞普生物，推荐生物股份、普莱柯、科前生物、蔚蓝生物等。
　　宠物：海外需求拐点有望到来，国内业务观察消费复苏
　　2022年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模为2706亿元，同比增长8.7%，整体增速有所减缓。国内宠物行业处快速发展基本面未变，持续推荐中宠股份、佩蒂股份和源飞宠物等。
　　饲料：2023年5月全国饲料总产量2664万吨
　　原材料价格高位运行考验饲企成本管控能力，下游养殖低迷考验企业产品竞争力与综合服务能力，头部饲企有望凭借核心优势实现市占率的提升。推荐海大集团、禾丰股份和邦基科技等。
　　风险提示：养殖行业疫病，政策不确定，农产品价格波动等风险。