6月工企利润及PMI环比改善，水运投资增速保持强劲，稳增长力度有望持续。国家统计局数据显示，6月份，制造业采购经理指数为49.0%，环比上升0.2pct；1至5月份，全国规模以上工业企业利润总额同比下降18.8%，降幅环比收窄1.8个pct，而交通投资方面，1至5月全国水运投资同比+30.3%，增速保持强劲。我们判断，在经历了前期回调后，多数建筑央企PE估值分位数与业绩分位数进一步拉大，估值性价比优秀。目前工业企业利润修复仍在初期，同时根据克而瑞数据，6月单月百强房企销售额同比下滑28.1%，地产压力仍存，基建稳增长必要性仍在提升，而中央政治局会议提出持续推进雄安地区高质量建设，有望成为基建稳增长载体。同时，下半年预计板块有一带一路峰会、央企基于上市公司并购重组等催化剂，继续看好稳增长+中特估+一带一路行情。同时建议提前布局有业绩兑现能力的顺周期民营细分赛道龙头，估值拐点有望显现。
　　 VR/AR行业应用场景逐渐拓宽，2023年行业或迎扩容，继续推荐罗曼股份。2023年，多地出台经济鼓励政策以刺激经济复苏，而水利部则表示希望用3年左右时间，新建或改造提升一批数字孪生农村供水工程，建成可以共建共享的数据底板和数字孪生平台，VR/AR及AI技术与上述场景的契合度较高，未来在国内或进一步扩容。罗曼股份与全球领先沉浸式文旅体验解决方案提供商Holovis持续开展深度合作，实现了智慧文旅系统与VR/AR的技术融合，同时公司获得HOLOVIS22项专有技术的国内独家许可使用权，在感知交互技术的研发中取得明显进展，布局VR/AR的罗曼股份有望在新兴蓝海市场增量开拓。
　　投资建议：1）建筑央国企估值修复的投资机会：国务院国资委启动国企价值创造行动，建筑央国企盈利水平有望持续提升，中国特色估值体系引导资本市场对央国企估值进行重估。沿“一带一路”主题方向：推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国交建】、【中国建筑】、【中钢国际】、【北方国际】、【中国化学】；沿经营效率提升的方向：推荐【中国电建】、【中国能建】、【中国中冶】；同时建议关注基本面稳健向好、估值低的地方国企【安徽建工】、【山东路桥】。2）布局VR/AR赛道打开成长空间的标的：推荐与全球领先虚拟交互技术企业Holovis成立合资子公司并绑定全球顶级IP国内使用权，主题游乐园虚拟现实体验中确立领先地位的【罗曼股份】。3）在细分赛道中拥有明显竞争优势、疫后复苏业绩弹性高的标的：推荐在钢结构制造环节拥有较为明显的管理和成本优势，通过持续扩产和智能化升级，业绩增长确定性较高的【鸿路钢构】。4）推荐率先开展数字智能化设计、经营质量优的【华设集团】、【设计总院】、【测绘股份】、【华阳国际】、【苏交科】。5）布局新能源赛道，业绩增长确定性高的标的：建筑公司大力推进战略转型升级，积极布局新能源基建，建议关注BIPV和储能基建细分赛道的投资机会，推荐【森特股份】。
　　本周（6月24日-6月30日）新增专项债1879.22亿元，新增一般债289.70亿元，新增再融资债券789.13亿元。
　　风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。