【市场策略】指数超跌反弹，短期仍需谨慎
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数涨1.23%，收于3189.44点，科创50涨0.10%，收于1011.35点，创业板指涨0.25%，收于2191.83点;行业板块方面，房地产、轻工制造、建筑材料涨幅居前，汽车、食品饮料、公用事业涨幅居后；主题概念方面，连板指数、南北船合并指数、家用轻工精选指数涨幅居前；沪市1706家上涨，329家下跌；深市2400家上涨，375家下跌；两市共计涨停79家，跌停4家；全部A股PE中位数为34.33倍，位于历史后38.86%分位，创业板PE中位数为44.18倍，位于历史后41.72%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.82、20.92倍，位于历史后64.82%、25.98%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额8409亿，低于前20日成交均额8905.34亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流入219.23亿，其中沪深300净流入68.84亿、创业板指净流出10.76亿。共有2692家公司获得净流入、1097家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为化工、建筑装饰、房地产，排名居后三名的行业为计算机、电子、公用事业。北上资金方面，沪股通净流出0.58亿，深股通净流出25.38亿，共计净流出25.96亿。截止6月26日，融资余额为15053.24亿，较上一交易日减少18.34亿。
　　（三）市场策略
　　指数超跌反弹，短期仍需谨慎。消息面，在布林肯访华后，根据财联社援引彭博社报道，多名熟悉行程的消息人士透露，美国财政部长耶伦计划7月初访问北京，与中方进行高级别经济磋商，这也将是今年第二位访问中国的拜登政府高官。受此影响，人民币汇率企稳回升，港股市场大幅反弹。周二A股市场超跌后反弹，上证指数上涨1.23%，创业板指上涨0.25%。但上证指数和创业板指均未能修复3200点、2200点关键关口，且全市场成交额仅0.84万亿元，明显缩量，后市反弹持续性仍待观察，短期仍需谨慎。
　　分板块而言：（1）地产板块超跌反弹。4月份以后地产基本面有所走弱，加剧了市场对地产流动性风险及经济边际走弱的担忧。此前中国经济时报发布《一线城市房地产限购应适时优化调整》文章称，未来，一线城市或将根据房地产交易市场的变化来逐渐调整限购等政策。目前地产板块再次逼近前低位置，存在超跌反弹动力，部分资金将提前博弈政策出台，周二地产产业链全面大涨，后市仍存在超跌反弹动能。（2）人工智能仍需谨慎。在连续2日大跌后，AI反弹乏力，短线继续承压。本轮AI行情起源于ChatGPT火热，根据网站数据分析工具SimilarWeb数据，前期ChatGPT的访问量增长率惊人，1月份的环比增长率为131.6%，到了5月已降为2.8%。6月的环比增长率有可能为负数。随着ChatGPT访问量回落，预计AI情绪消退，短期AI走势将承压。6月底公募基金可能存在调仓换股、掩盖风格漂移的倾向，预计AI板块资金将流向超跌的赛道板块。6月底之前，应谨慎对待AI板块。
　　当下中国经济基本面、海外流动性、中美关系均存在较大不确定性，市场进入犹豫观察期，短期市场走势并不顺畅，预计市场仍将磨底震荡一段时间，指数大概率震荡偏弱。当下两市成交额并未明显放量，新资金入场意愿不强，市场将呈现存量资金博弈下的超跌反弹逻辑。短期宜静待指数企稳，7月底政治局会议将是重要观察窗口。建议合理控制仓位，操作层面以防守为主，适当关注火电、生猪养殖等防御板块。中长期而言，消费、医药、新能源已迎来配置时机。