【市场策略】成交额回暖，消费板块反弹
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数跌0.08%，收于3228.83点，科创50跌0.57%，收于1026.64点，创业板指涨0.44%，收于2152.42点;行业板块方面，汽车、家用电器、食品饮料涨幅居前，建筑装饰、银行、公用事业跌幅居前；主题概念方面，汽车配件精选指数、吉利集团指数、一体化压铸指数涨幅居前；沪市1191家上涨，983家下跌；深市1742家上涨，963家下跌；两市共计涨停70家，跌停17家；全部A股PE中位数为33.76倍，位于历史后33.27%分位，创业板PE中位数为43.83倍，位于历史后39.76%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为17.55、21.43倍，位于历史后55.71%、31.78%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额9654亿，高于前20日成交均额7975.67亿。市场整体资金流向来看，共有1960家公司获得净流入、1830家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为汽车、食品饮料、电气设备，排名居后三名的行业为传媒、公用事业、医药生物。北上资金方面，沪股通净流出37.46亿，深股通净流入8.16亿，共计净流出29.3亿。截止6月9日，融资余额为15087.92亿，较上一交易日减少24.04亿。
　　（三）市场策略
　　成交额回暖，消费板块反弹。周一市场全天窄幅震荡，但风格明显分化。随着市场行情回暖，部分资金尝试抄底低估值的消费板块，汽车、家电、食品饮料等消费板块领涨，而此前避险资金涌入的中特估和人工智能板块则明显回落。本周国内将公布5月份经济数据及金融数据、大型IPO项目即将上会、邮储银行限售股迎来解禁，预计市场仍面临一定阻力，指数大概率仍以震荡为主。海外方面，美国5月份CPI数据公布在即，叠加美联储6月份议息会议临近，市场仍将观望为主，趋势性机会仍需等待。但两市共计成交金额9654亿元，成交额已经出现回暖迹象，市场存在一定结构性机会，短期重点把握消费板块的反弹行情。
　　4月份以来，国内高频经济数据边际转弱是近期A股走势承压的核心原因。展望6月份，如无刺激政策出台，预计国内高频经济数据将继续承压，并制约A股走势。7月底政治局会议或是政策的重要观察窗口。我们认为6月份市场将维持震荡偏弱走势，指数层面机会可能不大，但当前A股市场整体估值并不贵。截至2023年6月12日，上证50、沪深300、万得全A指数的股息率分别为3.48%、2.65%、1.93%，相对中国10年国债收益率(中证)2.67%的风险溢价率分别为0.81%、-0.02%、-0.74%，分别处于近10年的历史92.13%分位、97.72%分位、97.49%分位，A股相对国内债市已有明显配置价值。此外，新能源、医药、消费板块已经跌出较大安全边际，市场仍存在结构性投资机会，第三季度建议关注以下板块：
　　（1）中特估板块。关注具备低估值、高分红、高股息、业绩经营稳定的银行、保险、地产、建筑板块的优质国企和央企公司；
　　（2）低估值的成长板块。估值大幅回落、基本面暂处低谷、未来将受益海外流动性缓和的生物医药、新能源板块；
　　（3）贵金属板块。后续10年期美债实际收益率大概率下行，黄金、白银价格或将继续走高，可关注贵金属板块个股；
　　（4）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对国内经济冲击将弱化，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块。