【市场策略】市场分化加剧，红利指数领涨
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数涨0.08%，收于3197.76点，科创50跌0.38%，收于1019.05点，创业板指跌1.61%，收于2129.9点;行业板块方面，社会服务、传媒、计算机涨幅居前，美容护理、汽车、电力设备跌幅居前；主题概念方面，铁路运营精选指数、光模块(CPO)指数、首板指数涨幅居前；沪市1110家上涨，885家下跌；深市1524家上涨，1174家下跌；两市共计涨停79家，跌停9家；全部A股PE中位数为33.75倍，位于历史后33.19%分位，创业板PE中位数为43.87倍，位于历史后40.00%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为16.89、21.22倍，位于历史后48.42%、28.94%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额8154亿，高于前20日成交均额8089.74亿。市场整体资金流向来看，共有1647家公司获得净流入、2142家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为计算机、传媒、电子，排名居后三名的行业为化工、电气设备、医药生物。北上资金方面，沪股通净流入16.76亿，深股通净流入8.34亿，共计净流入25.1亿。截止6月6日，融资余额为15132.57亿，较上一交易日减少36.52亿。
　　（三）市场策略
　　市场分化加剧，红利指数领涨。消息面，根据财联社，多家国有大行近日将下调部分人民币、美元存款利率。其中，人民币活期存款利率调降5个基点，部分定期存款利率下调10个基点；5万美元（含）以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3%，此前有大行该品种利率最高可达5%左右。此外，根据上证报，随着责任准备金评估利率即将迎来下调，部分保险公司3.5%的预定利率寿险产品或将在6月底之前下架，有保险公司已经在筹划新的产品销售策略。随着存款利率和责任准备金评估利率等无风险收益率下调预期发酵，周三代表高股息的红利指数收涨1.03%，领涨宽基指数。
　　但出口数据走弱，继续压制A股市场走势。以人民币计价，中国5月出口同比下降0.8%，5月进口同比增长2.3%，5月贸易顺差4523.3亿元。以美元计价，中国5月出口同比下降7.5%，5月进口同比下降4.5%，5月贸易顺差658.1亿美元。受此影响，周三上证指数收涨0.08%，科创50指数收跌0.38%，创业板指收跌1.61%，创业板指续创年内新低。周三两市共计成交金额8154亿元，新资金入场意愿不积极，后市操作仍需谨慎。
　　4月份以来，国内高频经济数据边际转弱是近期A股走势承压的核心原因。展望6月份，如无刺激政策出台，预计国内高频经济数据将继续承压，并制约A股走势。7月底政治局会议或是政策的重要观察窗口。我们认为6月份市场将维持震荡偏弱走势，指数层面机会可能不大，但当前A股市场整体估值并不贵，新能源、医药、消费板块已经跌出较大安全边际，市场仍存在结构性投资机会，建议关注以下板块：
　　（1）中特估板块。关注具备低估值、高分红、高股息、业绩经营稳定的银行、保险、地产、建筑板块的优质国企和央企公司；
　　（2）低估值的成长板块。估值大幅回落、基本面暂处低谷、受益海外流动性缓和的生物医药、新能源板块；
　　（3）贵金属板块。后续10年期美债实际收益率大概率下行，黄金、白银价格或将继续走高，可关注贵金属板块个股；
　　（4）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对国内经济冲击将弱化，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块。