【市场策略】指数继续走弱，短期更宜谨慎
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数跌1.28%，科创50跌0.43%，创业板指跌0.36%;行业板块方面，传媒、电力设备、通信涨幅居前，银行、家用电器、房地产跌幅居前；主题概念方面，连板指数、光刻胶指数、光模块(CPO)指数涨幅居前；沪市676家上涨，1331家下跌；深市1203家上涨，1461家下跌；两市共计涨停47家，跌停29家；全部A股PE中位数为34.28倍，位于历史后38.10%分位，创业板PE中位数为44.21倍，位于历史后42.09%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为19.19、21.63倍，位于历史后69.56%、33.14%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额8026.85亿，低于前20日成交均额9064.07亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出289.89亿，其中沪深300净流出189.76亿、创业板指净流出4.46亿。共有1359家公司获得净流入、2436家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为电气设备、电子、机械设备，排名居后三名的行业为银行、非银金融、医药生物。北上资金方面，沪股通净流出13.79亿，深股通净流出31.04亿，共计净流出44.82亿。截止5月23日，融资余额为15190.74亿，较上一交易日减少22.45亿。
　　（三）市场策略
　　指数继续走弱，短期更宜谨慎。在美国债务上限谈判未有实质性进展、人民币贬值、国内高频经济数据偏弱等多重利空下，A股和港股市场均有破位下行的风险。周三香港恒生指数收跌1.62%，恒生科技指数跌1.99%，上证指数跌1.28%，创业板指跌0.36%。消息面：（1）财政部、国家电影局发布公告，为支持电影行业发展，自2023年5月1日至2023年10月31日免征国家电影事业发展专项资金。周三传媒板块领涨两市。（2）乘联会表示，5月狭义乘用车零售销量预计173.0万辆，环比6.6%，受去年同期疫情和供应链受损造成的低基数影响，同比增长27.7%；其中新能源零售销量预计58.0万辆，环比增长10.5%，同比增长60.9%，渗透率33.5%。受此利好刺激，周三新能源车板块表现较佳。
　　周三两市共计成交金额8026.85亿元，成交额仍维持在低位，新资金入场意愿并不积极，后市行情仍存在反复的可能性。展望5-9月份市场，在春季躁动效应消退、宏观经济弱复苏、全球流动性缓解下，A股市场将从主题投资逐步向景气投资缓慢切换，我们预计A股指数层面以震荡偏弱为主。风格层面，主题投资和景气投资将发生阶段性交替，重点把握低吸的结构性机会，不宜追高。依次可关注下列板块：
　　（1）中特估板块。关注具备低估值、高分红、高股息、业绩经营稳定的银行、保险、地产、建筑板块的优质国企和央企公司；
　　（2）低估值的成长板块。估值大幅回落、基本面暂处低谷、受益海外流动性缓和的生物医药、新能源板块；
　　（3）贵金属板块。后续10年期美债实际收益率大概率下行，黄金、白银价格或将继续走高，可关注贵金属板块个股；
　　（4）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对国内经济冲击将弱化，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块。