【市场策略】货币宽松预期出现，人工智能板块领涨
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数涨0.15%，收于3233.67点，科创50涨1.25%，收于1039.46点，创业板指涨0.68%，收于2166.96点;行业板块方面，计算机、传媒、电子涨幅居前，建筑装饰、石油石化、煤炭跌幅居前；主题概念方面，存储器指数、黄酒指数、连板指数涨幅居前；沪市1025家上涨，945家下跌；深市1471家上涨，1192家下跌；两市共计涨停55家，跌停4家；全部A股PE中位数为34.34倍，位于历史后39.04%分位，创业板PE中位数为44.65倍，位于历史后45.10%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.89、21.29倍，位于历史后66.14%、30.29%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额9421.73亿，高于前20日成交均额8005.71亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流入51.42亿，其中沪深300净流入81.25亿、创业板指净流入29.13亿。共有1574家公司获得净流入、2216家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为计算机、电子、传媒，排名居后三名的行业为医药生物、建筑装饰、公用事业。北上资金方面，沪股通净流出3.53亿，深股通净流入1.22亿，共计净流出2.31亿。截止6月12日，融资余额为15119.93亿，较上一交易日增加32.01亿。
　　（三）市场策略
　　货币宽松预期出现，人工智能板块领涨。消息面，2023年5月社会融资规模增量为1.56万亿元，比上月多3312亿元，比上年同期少1.31万亿元。5月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元。分部门看，住户贷款增加3672亿元，其中，短期贷款增加1988亿元，中长期贷款增加1684亿元；企（事）业单位贷款增加8558亿元，其中，短期贷款增加350亿元，中长期贷款增加7698亿元，票据融资增加420亿元。5月份人民币存款增加1.46万亿元，同比少增1.58万亿元。总体而言，社融和信贷增量同比少增，宽货币向宽信用传导不畅，5月份以来地产基本面数据偏弱。
　　央行13号进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.90%，此前为2.00%。此外，中国人民银行货币政策委员会例会通常被视为下阶段货币政策的“风向标”。在座谈会上，易纲谈到“继续精准有力实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，全力支持实体经济，促进充分就业，维护币值稳定和金融稳定”。从跨周期调节到逆周期调节的转变，市场开始预期更积极的宽松手段，后续不排除MLF（中期借贷便利）利率下调的可能性。受海外市场上涨以及货币宽松预期推动，周二人工智能板块领涨，但市场结构性分化明显，中特估和消费板块表现一般。周二两市共计成交金额9421.73亿元，继续小幅缩量，趋势性行情可能尚需等待。
　　4月份以来，国内高频经济数据边际转弱是近期A股走势承压的核心原因。展望6月份，如无刺激政策出台，预计国内高频经济数据将继续承压，并制约A股走势。7月底政治局会议或是政策的重要观察窗口。我们认为6月份市场将维持震荡偏弱走势，指数层面机会可能不大，但当前A股市场整体估值并不贵。新能源、医药、消费板块已经跌出较大安全边际，市场仍存在结构性投资机会，第三季度建议关注以下板块：
　　（1）中特估板块。关注具备低估值、高分红、高股息、业绩经营稳定的银行、保险、地产、建筑板块的优质国企和央企公司；
　　（2）低估值的成长板块。估值大幅回落、基本面暂处低谷、未来将受益海外流动性缓和的生物医药、新能源板块；
　　（3）贵金属板块。后续10年期美债实际收益率大概率下行，黄金、白银价格或将继续走高，可关注贵金属板块个股；
　　（4）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对国内经济冲击将弱化，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块。