滔搏国际
　　对复苏的乐观情绪上升，市场从库存过高转向新货短缺
　　2024财年第1季度销售额强劲反弹：滔博2024财年第1季度（2023年3月至5月）销售额同比增长20%，从2023财年下半年同比下降15%反弹，这与我们之前的观点一致。
　　第1季度呈现高质量、可持续的销售复苏，其推动因素是1）零售折扣同比低个位数收窄，2）库存与销售比率处于健康的4-5倍范围，环比和同比均有所改善，3）没有消费降级的迹象。
　　从供应过剩（去库存）转向短缺？强劲的售罄率是由于新产品短缺造成的，因为大多数2023年销售的商品的订单都是在2022年市场疲软时候下单的。补货率已从0%快速上升至30%，这意味着中国运动服装市场在短短几个月内就从供应过剩转向新品短缺，这对毛利率来说是个好兆头。
　　主要品牌复苏，新增户外品牌：滔博指出，其一个欧洲主要品牌最近正在复苏。滔博还在其产品组合中添加了新的户外品牌，以进军快速增长的户外市场。
　　上调目标价至8.2港元，重申买入：我们维持乐观态度，并上调目标价至8.2港元，基于17倍24财年市盈率。滔博以及其同行宝胜都在我们下半年的消费板块首选股票之中。