新能源汽车购置税延长免征，助力行业发展。财政部、国家税务总局、工信部联合印发《延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策》。在2024-25年购买的新能源乘用车将合资格享有每辆最高3万元人民币（下同）的购置税减免，2026-27年免税额减半至每辆1.5万元。
　　我们认为购置税减免延期政策比市场预期的要好，之前市场担心2024年取消免税可能会影响未来几年新能源汽车的增长。此外，延期也意味着对新能源车行业的持续政策支持。该公告还明确表明，政策支持将重点关注大众市场新能源汽车（售价15-20万元）。这应该可以避免一些高端豪华新能源汽车占用过多的税收优惠资源（目前30万元以上的汽车仅占乘用车总销量约10%）。
　　插电混动车没有被区别对待，有助提振其销售前景。值得注意的是，公告中明确提到，符合豁免条件的新能源汽车包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车（含增程式电动汽车）以及符合新能源汽车技术要求的燃料电池汽车。此前曾有声音要求免征购置税只限于纯电动车。我们预计比亚迪和理想汽车等专注于插电混动车/增程式电动车的整车厂将保持不错的销量。新能源汽车与内燃机汽车的平价预计将刺激新能源乘用车的渗透率持续增长。
　　政策倾向大众市场。大众市场（15 -20万元）的新能源汽车在未来几年仍将享受全额免征购置税。这对大众市场龙头比亚迪和其他专注于这一领域的内地整车厂来说是一个利好。大众市场有很大的增长空间，因为其新能源汽车渗透率相对较低，约为24%，而汽车行业为30%。我们认为，新能源车与内燃机车的平价将成为推升大众市场新能源车渗透率的主要驱动力。
　　关注下半年月度销售强劲的整车厂。汽车行业在过去几个月表现强劲，符合我们的预期，正如我们在报告中多次提到的，上海车展后汽车行业的情绪将有所改善。2023下半年，我们预计拥有强劲月度销售增长和新车型销售上量的车企将跑赢同行。我们继续看好比亚迪（1211 HK/买入）和理想汽车（2015 HK/买入）。