核心观点
　　1）中国航协专家沙龙研讨会上表示，二季度航空公司总体仍持续亏损，面临较大经营压力。国际市场完全恢复到疫情前水平可能需要到明年年底前后。
　　2）6月18日，外交部部长秦刚同美国国务卿布林肯举行会谈。中美决定讨论增加航班数量，并且欢迎双方的学生、学者和商界人士进行更多互访。
　　3）2023年民航暑期旺季旅客量预计较2019年有明显增长。截止6月19日，2023年暑运经济舱平均票价超1200元，同比2019年提升近三成。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（6月19日-6月21日）交运板块整体较为稳定。本周航空下跌0.84%，机场板块上涨1.55%。
　　航空：二季度航司总体持续亏损，中美客运航班有望增加
　　二季度航空公司总体仍持续亏损，面临较大经营压力。2023年6月16日，中国航协在京举办第十一期特邀专家沙龙研讨会。当前存在的突出问题：一是国际市场恢复相对滞后。国际市场完全恢复到疫情前水平可能需要到明年年底前后。二是高铁分流效应显著。比如作为航空运输传统热线的京沪航线，客运量仍未能恢复到2019年同期水平。三是航空货运逐步回归常态。四是航空公司持续亏损。国际市场恢复不足造成大量宽体客机仍然往返于国内市场，加剧国内供需矛盾。公商务旅客恢复相对滞后。航油成本高企，航空油价比2019年同期上涨约40%，加上二季度人民币兑美元贬值带来较大汇兑损失，二季度航空公司总体仍持续亏损，面临较大经营压力。
　　中美决定讨论增加航班数量，并且欢迎双方的学生、学者和商界人士进行更多互访。6月18日，外交部部长秦刚同美国国务卿布林肯举行会谈。双方同意鼓励扩大两国人文和教育交流，就增加中美之间客运航班进行积极探讨，欢迎更多学生、学者、工商界人士到彼此国家互访，并为此提供支持和便利。2023年4月，美国交通部批准中美航线在疫情放开后首次增班，国航，东航，南航，厦航4家中方航司分别每周各增加一个中美航班。
　　2023年民航暑期旺季旅客量预计较2019年有明显增长。中国民航局相关负责人6月20日在2023珠海飞行安全研讨会上介绍说，总体来看，国内市场已经基本恢复至2019年同期水平。从目前暑期民航订座数据看，2023年的暑期旺季较2019年有明显增长。航班管家发布的《2023年民航暑运计划及预测报告》，截止6月19日，2023年暑运经济舱平均票价超1200元，同比2019年提升近三成。从票价的走势来看，经济舱均票价从7月中旬逐渐走高，并呈现一定“周末高价”趋势，8月底预计票价将有明显的降低的趋势。其中旅游航线票价有明显提升，部分城市至新疆乌鲁木齐票价超3K。
　　持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。建议关注中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）2020-2022年飞机引进速度减缓，未来供给增速或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。
　　风险分析
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美联储有可能进一步收紧货币政策，使通胀降至2%的长期目标；美联储预计2023年美国通胀率将放缓至3.25%，并在未来两年内达到2%的目标。同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是全球疫情反复仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，疫情的再次加剧或将对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，俄乌冲突导致的能源危机、各国环保法规政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。