核心观点：本周LPR调降10个基点至4.2%，根据贝壳统计，6月百城首套主流房贷利率平均为4.0%，二套主流房贷利率平均为4.9%，本次LPR调降后，首套利率有望降至4%以下，有助于购房成本进一步降低。我们认为在政策宽松及经济恢复背景下，居民信心将持续恢复，需求将持续释放，在核心城市土储充足且持续拿地的房企将脱颖而出。
　　市场回顾
　　本周重点城市一二手房成交同环比均下降。本周36城一手房成交面积为266.9万平方米，环比下降6.8%，同比下降55.1%；其中一线城市环比下降16.9%，同比下降41.8%；二线城市环比下降3.7%，同比下降59.8%；三线城市环比下降2.6%，同比下降51.7%；二手房方面，17个样本城市二手房成交面积96.7万平，环比下降33.2%，同比下降35.2%。
　　百城新增供地同环比下降。百城新增住宅用地450万平，同比下降72.7%，环比下降81.6%。二线城市供地75.5万平，楼面均价6712元/平；三线城市供地202万平，楼面均价3967元/平。
　　行业要闻：1.央行下调1年期LPR至3.55%，5年期以上LPR至4.20%，均下调10个基点。（中国人民银行）2.广州发布旧改新政，鼓励分片分期实施，加大金融支持力度。（观点地产网）
　　行业观点：本周中信房地产指数下跌4.58%，沪深300下跌2.51%，板块跑输大盘。本周LPR调降10个基点至4.2%，根据贝壳统计，6月百城首套主流房贷利率平均为4.0%，二套主流房贷利率平均为4.9%，本次LPR调降后，首套利率有望降至4%以下，有助于购房成本进一步降低。我们认为在政策宽松及经济恢复背景下，居民信心将持续恢复，需求将持续释放，在核心城市土储充足且持续拿地的房企将脱颖而出，看好“三好房企”，推荐A股：华发股份、招商蛇口、滨江集团、万科A、保利发展、建发股份，港股：越秀地产、中国海外发展、建发国际集团、绿城中国、碧桂园。随着地产销售复苏，商业及物管企业盈利和估值有望修复，推荐A股：新城控股，港股：龙湖集团、华润置地、华润万象生活、碧桂园服务、万物云、保利物业。二手房成交复苏势头良好，我们推荐交易商赛道龙头贝壳。“保交楼”工作持续推进，看好有能力参与不良项目处置的代建公司绿城管理控股。
　　风险提示：房地产行业调控政策升级；销售及结转不及预期。