近期海外和国内节奏：当前情况下政府未来推出刺激内需、提升居民收入的相关政策概率较大，但相比年初，扭转当前担忧情绪已需要更多时间和政策力度，时间窗口剩余不多，因此国内黑色和建材商品持续获得溢价，短期震荡偏强。而国外方面，杀需求控通胀仍是主节奏，非农数据和通胀韧性更多来自于服务业韧性，此时海外定价商品端（原油、天然气、铜）长线仍以承压思路为主，但短期会有波动。
　　原油我们仍认为短期具备支撑。原油方面，我们维持WTI油价区间70-80美元/桶判断。目前，主力合约价格在72美元附近，而本次债务上限协议以及就业数据韧性但美联储6月暂停加息的举措使得货币扰动短期趋缓，并且试探出了美联储和美国政府仍关注长期问题的“底牌”。供给端边际收缩或主导下半年格局趋紧：展望下半年，供给端OPEC+延长减产+美国增速边际下降，需求端出行旺季与美国地产反弹或托底下游需求。由于经济下行预期犹存，下半年供给或主导供需格局趋紧并加强原油下方支撑。化工品方面，聚酯原料端成本企稳或支撑价格，但上行空间或受制于下游偏弱的纺服产业链，短期维持震荡观点。
　　有色方面，考虑宏观因素，长期仍偏空，短期震荡，锌的空头可以离场，铝价预期未来仍承压。对于铜，短期内偏观望，因为海外仍有经济衰退、通胀韧性的预期，且国内方面也需观察政策刺激出台后的效果。对于铝，下游多数板块都面临着订单不足的问题，预计本月开工以下调为主。往后看，供给压力释放主要在三季度，预计三季度铝价将探底。对于锌，短期受宏观情绪修复及炼厂减产预期价格或有所反弹，但反弹高度暂时不宜高估。
　　煤炭方面，随着气温的逐步升高，消费旺季到来，电厂日耗回升导致库存天数有所回落。当前港口和电厂库存虽高，但可用天数偏低或引发电厂持续补库，短期供需宽松向逐步偏紧发展。