策略推荐：短期防御，等待情绪释放后的买点
　　股指方面，我们对于股市并不悲观。其一，统计产业资本增减持规模，AI相关板块也没有出现减持潮的迹象，其二，外资负向情绪已进入极值，进一步回落空间有限，其三，建筑建材钢铁换手率也进入底部区域。尽管负向因素催化，但整体思路并未变化，当下仍是配置区域，指数仍关注科创、TMT、中证1000相关链条。
　　期权方面，市场关注焦点仍在于成长相关标的。（1）随着指数行情下挫，科创板ETF期权看跌期权成交量创下品种上市以来新高，但有趣的是看涨期权成交量同样不降反升。这表明部分投资者抄底意愿偏强，以及节前买跨力量推升沽购隐波同时抬升。（2）创业板ETF期权的持仓量PCR指标经历了连续9个交易日的上涨之后高位回落，目前已至历史100天内40%分位的中枢水平，虽然中期技术底部确认，但仍有调整空间。基本面方面，美联储加息再度偏鹰，美元指数大涨，人民币贬值；外盘风险偏好整体偏弱，周五港股恒生科技大幅收跌，国内AI板块同步承压概率偏高，叠加昆仑万维为代表的科技股减持，近期的AI主线似乎难以为继，从而引发市场新一轮调整和信心重塑。海外地缘局势动荡紧张，资金避险需求再起，下周周初的期权策略依旧延续前期观点，买入看跌期权对冲防御为主。而等待行情企稳后，中期依旧不悲观，成长板块相关标的或再出现新的买点。
　　隐含波动率方面目前特征明显，各品种隐含波动率均处于历史偏低水平，本周隐波小幅走强，盘中买方主导市场，端午节前沽购隐波双升，但整体仍位于中枢偏下位置；偏度指数偏弱，但仍在100以上位置。节后期权波动率可能由于市场情绪激荡再度冲高，但整体来说波动率交易依旧偏向谨慎。
　　风险因子：1）市场流动性持续萎缩
　　策略回顾：日度和周度策略均表现稳定
　　我们在上周的策略报告中推荐成长情绪火热，低比例对冲风格切换。上周权益市场大幅走弱；周度对冲策略表现稳定，平均收益率为0.69%；上周日度同样布局防御策略，日度策略表现稳定，平均收益率为0.69%。