昨日贵金属下挫，金银比反弹，市场暂无新信息推出，主要原因或来自于本周晚些时候鲍威尔对国会的证词，市场认为有鹰派可能。我们参考抗通胀债券利率变化、通胀预期以及利差倒挂程度看，并无明显利空因素，那么更多或来自于情绪变化。数据端美国5月新屋开工增长21.7%，大幅超过预期-0.1%，使得市场担忧情绪加强，本周关注鲍威尔及其他联储官员的讲话，此外关注英国议息会议结果，预计英国将进一步收紧货币，同样限制美元指数反弹。
　　我们预期下半年美国经济将进一步走弱（与美国5月货币纪要与近期褐皮书预测一致），但时间点或因财政政策靠后，价格支撑在1950美元/盎司附近，值得买入，近期恐慌情绪下，可等待本周市场落定。而7月可能继续加息的预期，有美联储预期管理，保证货币政策有效性，因此除非市场不相信美联储导致风险溢价大幅回升，否则不一定实现加息。
　　操作策略：我们将黄金支撑位定为至1900-1950元/盎司，白银支撑位定为22-23美元/盎司，我们确定了联储关注长期问题的目标后，对支撑的判断加强，结合近期通胀预期更加回落，建议短期做空金银比，同时少量抄底白银，当前逻辑验证，继续持有。黄金考虑交易时点问题，建议支撑位买入，落地时点或在下半年。
　　风险因子：1.欧元区经济和日本经济不及预期；2.美联储持续鹰派，美元指数反弹