PX
　　逻辑：
　　（1）供应方面：周内中海油惠州新装置试车出产品，海南炼化100万吨/年装置重启，福海创80万吨/年装置停车检修，新投产及装置回归或缓解供应转紧压力，但大装置降负检修预期下供应或仍偏紧。
　　（2）需求方面：下游PTA装置负荷回升，大基数下需求维持利好，关注后续应对高温带来的负荷调整。
　　（3）库存方面：5月进口环比增加33.7万吨，库存小幅去化，6月国产供应或有提升，但从中韩贸易看，6月PX进口量或从高位回落，需求旺盛下供需或维持紧平衡。
　　（4）估值方面：成本端宽幅震荡，石脑油价格持续走跌，PXN高位震荡下下方空间较足，或拖累PX价格跟随下行。
　　（5）整体逻辑：成本端偏弱运行，PX价格承压。我们认为，供需端，PTA高开工对PX需求利好不减，叠加PX近期装置异动预期偏减量，供需紧平衡下对PX价格有支撑，但成本端下行或触发市场对当前PX价格回调的观望情绪。调油方面，美国旺季对亚洲PX直接分流转淡已成必然，但美洲市场带动亚洲汽油需求回升，后期对PX影响或通过两苯（甲苯、二甲苯）的远洋贸易及亚洲调油需求传导，仍需关注该路径影响。整体来看，近期原油偏弱震荡，但基本面对油价估值有支撑，若油价窄幅震荡，市场交投或偏谨慎，供应紧平衡显化前，PX价格或盘整回调；若油价出现方向信号，PX或跟随波动。
　　操作策略：
　　短期关注能源及宏观情绪扰动，中长期关注下游需求预期及PTA装置变动。
　　风险因素：
　　调油超预期、亚洲化工需求超预期、原油大幅波动、PTA供应结构性调整。