港股电力设备及新能源股跑输大盘。上周香港恒生指数升2.32%，恒生综指升1.99%，恒生中国企业指数升2.50%，中信港股通指数升2.19%。中信港股通电力设备及新能源指数跌0.78%，中信港股通电力及公用事业指数升0.81%，电力设备及新能源指数双双跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第二十六位及第二十位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第十九位及第十四位。
　　核心观点
　　光伏产业链：上周港股光伏产业链板块跌0.7%，板块主要跟踪公司涨跌互现，波幅介于-8.02~3.18%。我们关注到五一后，光伏产业链全线产品价格出现下跌，特别是硅料环节，由于库存压力及下游采买的审慎，价格下跌非常快速。终端普遍存在压价心理，不利产业链价格走势。但我们认为海外及国内需求客观存在，且价格走低利于需求释放，对产业链部分环节中优质龙头仍看好，如福莱特玻璃6865.HK等可逢低布局。
　　新能源电场运营：上周港股电力运营板块跌0.4%，板块主要跟踪公司涨跌互现，波幅介于-7.84%~4.10%。Q1业绩公布后，火电发电为主的电力运营商，则普遍录得大幅净利润增长，主要原因是综合煤炭价格回调，长协履约率提升，市场煤价格同比下降等，火电板块利润提升。基于业绩表现，火电发电为主电力运营商录得较好表现。我们认为今年由于平均煤炭价格回调，火电装机较高的电力运营商业绩较去年有较好表现，可逢低布局运营效率高的火电发电为主企业，如华润电力836.HK等。
　　新能源材料：上周美股新能源材料业股价上涨4.5%，港股新能源材料股价持平。上周锂价上涨趋缓，目前碳酸锂价格为31.3万元/吨，氢氧化锂价格为29.6万元/吨。5月动力电池的产量同环比有所增加，特别是磷酸铁锂电池有较大的需求增长。进入6月，仍然看好需求的进一步恢复，但是锂价在30万/吨左右的高位进入上下游博弈阶段。
　　燃气：上周港股燃气板块股价上涨1.3%。四月份全国天然气表观消费量317.9亿立方米，同比增长7.3%。1-4月，全国天然气表观消费量1292.6亿立方米，同比增长4.1%。Q2天然气消费量逐步恢复，叠加上游价格由于供应较为充足下降，可以期待城燃行业的天然气销售毛差进一步恢复。推荐新奥能源2688.HK。
　　风电设备：上周港股风电板块上涨1.31%，板块涨跌互现，其中瑞风新能源涨幅最大达到18.18%。上周风电整机采购共开标600兆瓦，仅一个项目，由运达股份获得。新招标1439.5兆瓦。上周，开/招标容量有所回落。目前风电整体板块表现有所回调，投资者可静待投资机会。
　　核电板块：上周港股核电板块下跌0.29%，板块涨跌互现，其中中核国际涨幅最大达到3.88%。此外，上周国内核电机组整体运营平稳，无新增装机容量。中广核电力6月9日发布公告台山1号机组开始进行年度换料大修，目前换料大修工作进展顺利。中广核电力发电能力持续向上，今年公司发电量预计持续向好；公司为稀缺优质标的。推荐投资者持续关注核电运营商中广核电力1816.HK。
　　投资建议：福莱特玻璃6865.HK；华润电力836.HK；中广核电力1816.HK；新奥能源2688.HK
　　风险提示：新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配