安信视点：恒指企稳，南向资金买入超百亿
　　昨日，恒指高开后早盘宽幅震荡，午后跳水再度转跌，随后扭转跌势震荡上行。恒生指数收涨0.84%，报19108.5点，恒生科技指数涨0.43%，报3840.77点，恒生国企指数涨0.55%，报6463.9点。全日市场成交额为999.01亿港元，南向资金净买入额达108.85亿港元。
　　个股来看，中国移动941.HK值得关注，盘中涨超2%，截至收盘涨1.63%。4月5G套餐客户数6.99亿户，较上月净增957.5万户，5G用户渗透率持续提升至71.1%，5G转化带来ARPU值的持续提升。23Q1业绩增长亮眼，收入同比增长10%，归母净利润同比增长9.5%，预计今年收入破万亿规模，并计划今年CAPEX向算力能力倾斜，创新构建“连接+算力+能力”新型信息服务体系，相关业务提档加速。行业竞争趋于理性，格局逐渐改善：4G时代：移动+电信+联通三足鼎立；5G时代：共建共享，互利互赢，形成“移动+广电v.s.电信+联通”的新格局。运营商加大算力投入，聚焦云计算发展，政企上云需求提升带来新增量。低估值+高股息，预计23年派息率进一步提升到70%以上，重视股东回报，在波动的市场行情下仍有稳健表现，是中长期的优质配置标的。中国移动是安信国际6月金股，推荐投资者持续关注。
　　宏观来看，美国经济的表现持续强于此前市场的预期，背后的主要原因在于，疫情期间美国政府对企业和居民发放了天量的财政补贴，这使得美国企业和居民部门资产负债表得到了较好的保护。同时疫情导致大量劳动力长期退出就业市场，推升了工资的均衡水平，进而带来消费活动的加速恢复，以及经济活动的复苏。这也一定程度上解释了美股在高利率背景下的较强表现。从这个角度来看，考虑到美国实体部门资产负债表健康，劳动力供应的恢复进展缓慢，未来美国经济向上的概率远高于失速下行的风险，这也导致美国CPI同比增速年底难以回落至3%以内的水平。5月以来市场对美联储6月货币政策的预期跟随高频数据频繁波动。由于通胀和经济数据的小幅超预期，最新数据显示，市场预期6月美联储大概率加息25BP，年内降息50BP以上的概率也降至40%以内。受此影响，10年期美国国债收益率上行至3.8%，实际利率的抬升主导了收益率的上行，股票市场和美元指数小幅上行。
　　分析师：韩致立