1.安信视点：低通胀的环境或将持续
　　昨日，港股早盘低开后弱势盘整，午前发力转涨，午后涨势扩大。恒生指数收涨0.6%，报19521.42点，录得五连涨；恒生科技指数涨2.37%，报4038.2点，恒生国企指数涨0.5%，报6618.2点。全日市场成交额为997.75亿港元，南向资金净买入31.2亿港元。
　　个股来看，比亚迪电子285.HK表现强势，盘中涨超8%，截至收盘涨7.22%。公司2023年安卓手机收入贡献占比不到20%，智能手机销量影响不大；经济复苏智能手机销售有所缓和。北美A客户收入贡献占比40%以上，主要包括平板的组装和手机的部分零部件，平板经营第三年已顺利爬坡。汽车电子：2022年约90亿收入，2023年预计超200亿；底盘悬架、热管理和其他产品。新型智能产品：储能产品收入已经是大头，2023年仍有50%+增长；储能业务和服务器业务两大智能产品板块表现值得期待。2023年Q1业绩和经营表现符合预期：收入同比增长26%至26.4亿元，净利润同比增长155%至4.6亿元；主要增长来自于业务结构优化所带来毛利率的结构性提升。比亚迪电子是安信国际6月金股，推荐投资者持续关注。
　　从近期公布的数据来看，国内5月PPI环比为-0.9%，较上月回落0.4个百分点；5月PPI同比为-4.6%，较上月回落1个百分点。分项来看，煤炭、石油、黑色金属等上游行业价格环比回落幅度更大，同期计算机、纺织、食品、医药等中下游行业环比延续偏弱，总需求的收缩对价格的影响显著。5月南华工业品指数出现回落，而同期高盛商品指数跌幅轻微。6月以来南华工业品指数反弹，高盛商品指数延续震荡。考虑到当下经济回落主要来自于积压性需求释放完毕、以及预期下修引发的去库存，这意味着PPI同比增速或在经历寻底的过程，不过在基数的影响下同比增速距离底部的空间已经相对有限。5月CPI同比0.2%，较上月上升0.1个百分点；核心CPI同比0.6%，较上月回落0.1个百分点。分项来看，能源分项的表现弱于季节性，是下拉通胀的主要力量；食品分项尽管环比回落，但仍然强于季节性，主要是鲜菜和猪肉价格强于季节性。其余分项总体表现与季节性接近。5月CPI同比增速的小幅回升主要受到食品的影响，核心CPI维持偏弱的水平。往后看，考虑到基数的影响，以及经济环比增速的回落，CPI同比增速或将继续下行。从5月的通胀数据和PMI数据来看，总需求减速是导致当前通胀下行和经济下滑的主要原因。在政策保持定力的情况下，经济减速的过程或将在未来一两个月延续，这意味着通货膨胀将维持低位。
　　分析师：韩致立