今日焦點:
　　舜宇光學科技(2382.HK – HK$78.80) 5月出貨數據
　　– 5M23手機業務仍然承壓，車載業務增長較快
　　舜宇光學科技5月份手機鏡頭/手機鏡頭模組出貨量分別為9,450/4,890萬件。公司5月HLS（手機鏡頭）出貨量達到9,447萬件，環比下降1.2%，同比增長4.3%，而4月HLS則環比增長13.4%，同比下降25.3%。HLS出貨量同比增長主要是由於2022年同期出貨基數較低。公司5月HCM（手機鏡頭模組）出貨量達到4,887萬件，環比增長5.8%，同比下降1.4%，而4月環比增長26.9%，同比下降9.7%，HCM環比增長主要由於各大手機品牌廠商為新機發佈而備貨。
　　5M23手機業務出貨量仍然疲軟。2023年前五個月，舜宇的HLS/HCM出貨量分別為42,175/20,241萬件，同比分別下降27.2%/18.5%。儘管4月和5月與手機相關業務的月平均出貨量有所改善，但與2022年同期相比，公司2023年前五個月的手機業務出貨量仍然疲軟。
　　公司車載鏡頭出貨量同比增長25.7%至759萬件。在車載攝像頭市場需求不斷增長的推動下，公司5月份的VLS（車載鏡頭）出貨量達到759萬件，環比下降2.7%，同比增長25.7%。2023年前5個月，公司的VLS出貨量達到3,141萬件，同比增長26.3%。基於今年前5個月VLS出貨量26.3%的同比增長，我們認為公司23財年VLS出貨量增長15%的目標將超額完成。
　　我們的觀點：儘管公司的車載業務仍然保持較高的同比增長，但根據HLS/HCM前5個月的出貨數據，我們認為公司的手機業務仍然面臨需求低迷的挑戰。目前公司估值為20.4倍23年P/E，基於公司手機業務佔比較高（約佔公司22財年總收入的70%），我們建議投資者在短期內保持觀望。（曲卓妮）