2022年11月至2023年1月份伦敦黄金从1620美元/盎司反弹至1960美元/盎司，美元指数在美国通胀压力缓解美联储放缓紧缩步伐以及中国疫后经济复苏削弱海外避险需求的影响下从115附近大幅下跌至101，为黄金反弹提供直接动力，另外地缘政治风险推动下的环球央行购金热潮也起到利多作用。但2月份期间公布的经济数据显示美国就业继续火爆，经济和通胀展示出较强韧性，市场重新评估美联储政策利率路径预期，伦敦黄金基本上回吐1月份涨幅。3月份银行业危机一方面迫使美联储释放大量短期流动性，另一方面通过信贷条件收紧等途径显著提升了美国经济衰退风险，市场预期美联储5月份加息之后年内将降息75BP，3月中旬至5月初伦敦黄金从1810美元/盎司反弹至2082美元/盎司并创历史新高。但随后美国经济、就业和房地产市场展示较强韧性，美联储对抗通胀压力的决心动摇推升通胀预期和实际通胀，美联储降息预期减退而进一步加息预期增强，美国债务上限谈判有惊无险，美元汇率和美债利率偏强运行，黄金价格回撤以积累上涨动能。
　　中美综合实力均势变迁、新冠疫情以及乌克兰战争等因素推动中美博弈全方位展开和全球政经格局重组加速进行，美国经济可能长时间处于滞涨格局当中，货币政策和财政政策分别保持紧缩性和扩张性基调，美元汇率和美元指数长期保持强势运行格局。全球政经格局重组以及美国经济滞胀格局深化提振黄金的避险需求，美元汇率和美债利率强势抑制黄金的投资需求，美联储宽松预期的加强与减退降低金价运行的流畅度。总体而言，金价还将继续在第三轮牛市格局中运行，金价从目前的宽幅震荡转为趋势上涨的催化剂是美国经济软着陆以及美联储政策利率温和下降。但下一波趋势上涨的幅度不宜过度乐观，技术分析显示美元金价中期（1-3年内）可达到2500-2600美元/盎司水平，较目前有约30%的上涨空间，建议中长线资金可在1830-1930美元/盎司区间内逢低分批吸纳。