策略摘要
　　粕类观点
　　■市场分析
　　国际方面，截至5月18日当周，美国大豆出口净销售量11.61万吨，其中2022/23年度大豆出口净销售量11.5万吨，2023/24年度出口净销售量0.11万吨。2022/23年度美国大豆累计出口销售5084万吨，同比减少14.4%，环比减少14.2%。目前已完成美国农业部预测的年度出口目标5484万吨的92.7%，进度略微偏慢。巴西国家商品供应公司表示，截至5月20日，巴西2022/23年度大豆收获完成98.5%，去年同期为98.1%。当前巴西大豆收获接近完成，且出口进度良好。截至5月17日，阿根廷农户预售了907万吨2022/23年度大豆，低于去年同期的1597万吨。国内方面，本周豆粕市场延续了上周疲软的情况，周内成交仅45万吨，较上周减少26万吨。商检影响有所减弱，油厂开机率略有上升，现货报价开始下跌。当前美国新季大豆种植进度良好，市场普遍对新季产量看好，叠加此前USDA给出的宽松平衡表，使得美豆承压下跌，国内豆粕价格跟随美豆震荡下行。但随着后期阿根廷大豆开始到港，2100万吨大幅减产的产量预计会开始发酵，有望支撑美豆价格上行。当前国内下游厂商采购积极性下降，现货开始承压下跌，后期需持续关注油厂开机的恢复情况和主产国的天气情况，预计短期内豆粕价格将维持震荡运行的态势。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　阿根廷产区收获质量改善
　　玉米观点
　　■市场分析
　　国际方面，截至5月18日当周，美国2022/23年度玉米净销售量减少7.5万吨，环比减少78%，显著低于四周均值。截至5月25日，乌克兰2023年春季谷物播种进度为97%，播种面积约为30万公顷。受冲突影响，春季谷物总播种面积可能降至550万公顷，低于去年的590万公顷。国内方面，东北产区购销持续清淡，深加工企业利润较低，减少采购，玉米库存持续下降。华北地区饲料企业仍积极收购小麦，后期需持续关注价差变化。整体来看，小麦价格的上涨带动了玉米价格企稳回升，且贸易商库存较少，报价较为坚挺。但需求端依旧偏弱，市场采购较为谨慎，预计短期内玉米价格仍将维持震荡运行。
　　 ■策略
　　单边中性
　　 ■风险
　　无