策略摘要
　　近期全球铁矿发运有所回升，其中澳巴回升较明显，而非主流发运偏低，整体铁矿供应有望继续增加。当前铁水产量对铁矿消费有一定支撑，随着钢材价格下跌，钢厂利润受到挤压，后期钢厂主动减产范围或将扩大，铁水产量将进一步压缩。考虑到后期存在跌价可能，钢厂仍在主动挤压库存。未来如果行政性压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空，铁矿石的供给面临过剩局面。关注铁矿80美金一线，若无利好，将不断测试成本线。
　　核心观点
　　■市场分析
　　本周市场主要交易宏观预期悲观，市场缺乏信心导致负反馈，铁矿期货也是屡创新低，远月合约已经跌破80美金。然而，周五市场一改往日悲观氛围，或因宏观政策存在变化，如政府推出新的经济刺激政策，提振了投资者信心，铁矿石期货实现大V反弹，至周五收盘主力09合约收于709.5元/吨，较上周下跌26.5元/吨。现货方面，受期货影响，本周也是以下跌为主，港口PB粉现货价格775元/吨，较上周下跌18元/吨；基差方面，现价120元/吨，较上周走扩7元/吨；
　　供应方面，本周Mysteel全球19港铁矿发运总量2887.2万吨，环比增加59.5万吨。澳洲发运量1838.2万吨，环比增加131.3万吨，其中澳洲发往中国的量1568.5万吨，环比增加124.8万吨。巴西发运量663.9万吨，环比增加43万吨。整体铁矿石发运有所改善。
　　需求方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.36%，环比上周持平，同比去年下降1.47个百分点；高炉炼铁产能利用率89.93%，环比增加0.80个百分点，同比增加0.67个百分点；钢厂盈利率34.20%，环比增加0.87个百分点，同比下降14.28个百分点；日均铁水产量241.52万吨，环比增加2.16万吨，同比增加0.64万吨。
　　库存方面，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12793.83万吨，环比增7.62万吨；日均疏港量291.71增4.79。分量方面，澳矿5877.95降9.14，巴西矿4399.84增19.48；贸易矿7635.39增29.16，球团735.99增0.76，精粉1099.94增8.56，块矿1646.03降41.94，粗粉9311.87增40.24；在港船舶数80条增1条。（单位：万吨）；Mysteel统计全国47个港口进口铁矿石库存总量13413.83万吨，环比降5.38万吨，47港日均疏港量305.21万吨，环比增4.50万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8635.33万吨，环比减少58.04万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为293.34万吨，环比增加2.87万吨，库存消费比29.44，环比减少0.49天。
　　整体来看，近期全球铁矿发运有所回升，其中澳巴回升较明显，而非主流发运偏低，整体铁矿供应有望继续增加。当前铁水产量对铁矿消费有一定支撑，随着钢材价格下跌，钢厂利润受到挤压，后期钢厂主动减产范围或将扩大，铁水产量将进一步压缩。考虑到后期存在跌价可能，钢厂仍在主动挤压库存。未来如果行政性压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空，铁矿石的供给面临过剩局面。关注铁矿80美金一线，若无利好，将不断测试成本线。
　　■策略
　　单边：无
　　跨期：无
　　跨品种：多铁空碳，即多I2309空J2309、多I2309空JM2309
　　期现：无
　　期权：无
　　■风险
　　粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。