策略摘要
　　随着原料问题边际缓解，沥青自身市场利多因素有限。盘面回调后主要驱动来自于原油成本端。如果宏观情绪能够持续改善，油价有望进一步上涨，或带动BU反弹。
　　核心观点
　　■市场分析
　　本周沥青盘面呈现震荡下跌态势，表现弱于原油端。
　　国内供给：由于部分炼厂原料不足而出现阶段性停产，沥青装置开工负荷近期明显回落。参考百川资讯数据，截至本周国内沥青装置开工率录得37.38%，环比前一周下降5.05%。未来一周，华北地区的金承石化、东北地区的辽宁华路以及华东地区的宁波科元均有计划复产沥青，预计开工负荷率将有所回升。
　　需求：进入5月份后，终端需求并未有太明显的改善，部分项目资金偏紧的矛盾依然对开工形成压制。未来一周，全国范围内降雨量的增加对需求存在短期利空，而地方政府债务率偏高、终端项目资金不到位等问题短期难以改善，预计沥青刚性需求持续偏弱。
　　库存：参考百川资讯数据，截至本周国内沥青炼厂库存录得129.53万吨，环比前一周减少2.19%；与此同时社会库存录得145.77万吨，环比前一周增加2.64%。
　　逻辑：上周沥青盘面的反弹很大程度来自于原料问题的发酵，而本周稀释沥青报关问题逐渐得到解决。虽然成本中枢抬升的趋势还在延续，但原料实质性短缺的矛盾已边际缓和，原料到位后部分前期停工的炼厂有望逐步复产，预计开工负荷再度回升。与此同时，需求端改善力度仍然不足，资金紧张的问题目前没有明显好转的迹象，随着供应回升后市场累库压力或逐步显现。因此整体来看，当前沥青市场自身利好因素有限，盘面回调后主要驱动来自于原油成本端。如果宏观情绪能够改善，油价有望进一步上涨，或带动BU反弹。
　　策略
　　单边中性；观望为主
　　■风险
　　无