业绩简评
　　2023年5月25日公司发布2024财年第一季度财报，公司实现季度营收71.92亿美元，同比-13%，环比+19%，FY4Q23指引为63.7-66.3亿美元，公司业绩超预期；实现GAAP净利润20.43亿美元，同比+26%，环比+44%。实现GAAP毛利率64.6%，同比-0.9pcts，环比+1.3pcts；实现GAAP稀释EPS为0.82美元，同比+28%，环比+44%。
　　公司同时发布对2024财年第二季度的经营展望，公司预计实现营收110亿美元（上下浮动2%），预计实现GAAP和Non-GAAP毛利率分别为68.6%和70.0%（均上下浮动0.5%），数据中心、生成式AI以及大语言模型的需求激增正在推动公司数据中心营收持续高增长以及订单可见度的延长。
　　经营分析
　　数据中心季度营收创历史新高，看好营收持续高增长。公司数据中心业务24财年第一季度实现营收42.8亿美元，同比+14%，环比+18%。生成式AI发展加速，带动全球计算需求指数级增长，公司加速计算平台提供高效率和高性能AI方案，各类终端客户使用基于Hopper和Ampere架构GPU用于生成式AI和大语言模型训练的需求不断增长并且兑现为公司业绩，带动板块业绩高增。
　　游戏业务逐季改善，全年业绩有望实现小幅增长。公司游戏业务24财年第一季度实现营收22.4亿美元，同比-38%，环比+22%。公司以299美元推出Ada Lovelace架构和带有DLSS技术的RTX4060系列产品，全年营收有望在低基数的情况下实现小幅成长。
　　Omniverse成为专业可视化业务成长新动力。公司专业可视化业务24财年第一季度实现营收2.95亿美元，同比-53%，环比+31%，公司推出在微软云上部署工业元宇宙的Omniverse Cloud。
　　汽车业务业绩同比实现翻倍，在手订单金额持续增加。公司汽车业务24财年第一季度实现营收2.96亿美元，同比+114%，环比+1%。公司宣布汽车业务未来6年的在手订单金额成长到140亿美元，高于2023财年的110亿美元。
　　盈利预测、估值与评级
　　我们上调公司2023/2024/2025年净利润为87.7/121.1/151.0亿美元（上调15.7/18.8/14.9%），对应EPS为3.55/4.90/6.11美元，继续维持“买入”评级。
　　风险提示
　　终端需求不如预期；AI发展不如预期；美国加大对华制裁力度。