商品市场涨跌分化，有色震荡反弹
　　上周商品市场涨跌分化，南华商品指数上涨1.59%。美联储多位官员近期再次发表鹰派言论，市场预期降息的时间点有所延后，贵金属暂时承压，短期或继续震荡调整。美国债务上限谈判依然陷入僵局，当前国内经济处于弱复苏环境，工业金属板块延续偏弱势。黑色板块前期跌幅较大，上周小幅震荡反弹，进一步大幅下跌的可能性也不高。原油价格周期底部可能在今年三季度，预计下跌空间不大，但短期受到海外宏观环境以及市场情绪偏弱的压制，油价可能延续震荡反弹。由于巴西大豆出口压力，美国大豆生长前景良好，进口大豆成本下降，预计油脂品种震荡偏弱运行为主。
　　国内经济处于弱复苏环境，工业金属板块持续震荡
　　工业金属板块上周上涨，南华有色金属指数上涨0.9%。美国债务上限谈判依然陷入僵局，根据华尔街见闻消息，当地时间5月18日上午共和党领袖、众议院议长麦卡锡说，众议院可能会在本周审议债务上限协议，谈判范围包括削减开支以及提高债务上限。当前国内经济处于弱复苏环境，市场对国内复苏放缓担忧增加，海外银行业风险冲击以及债务上限问题未解决，增加市场不确定性。工业金属板块延续偏弱势，部分品种由于低库存可能存在炒作，铝价近期连续反弹，主要关注本周美国债务上限谈判进展。
　　原油底部区间可能在今年三季度，黑色板块低位震荡反弹
　　能化板块上周上涨，南华能化指数上涨1.07%。5月初美国银行业再次出现风险事件，原油5月以来震荡下行。原油价格周期底部可能在今年三季度，预计未来下跌空间不大，但短期受到海外宏观环境以及市场情绪偏弱的压制，油价可能延续震荡反弹。黑色板块上周上涨，南华黑色指数上涨2.09%。国内4月制造业上升趋势减缓，金融数据回落，市场对下半年需求复苏的预期存在分歧，压制工业品价格。但黑色板块前期跌幅较大，上周小幅震荡反弹，进一步大幅下跌的可能性也不高。后期主要关注宏观数据以及政策变化、铁水产量变化情况等。
　　风险提示：宏观经济大幅波动、美联储货币政策超预期、全球地缘政治风险增加、产业政策风险、市场价格波动超预期等可能会影响商品价格走势，模型观点仅供参考。