核心观点
　　1）集运综合运价保持平稳。船公司拟进行第二轮GRI调整，HMM6月1日起将上调跨太平洋东行航线GRI 1000美元/FEU，赫伯罗特针对东亚运输到北美的所有货物征收巴拿马运河附加费（PCC）500美元/箱。
　　2）德国政府批准中远集团入股汉堡港集装箱码头占股24.9%，预计交易将很快完成。
　　3）达飞承诺以约55亿美元收购Bolloré Logistics，将成为全球物流领域前五名。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（5月8日-5月12日）交运板块整体继续波动。本周航运板块上涨1.12%、港口板块下跌3.22%。
　　航运港口：船公司拟第二轮调整GRI，中远海运港口收购汉堡港码头24.9%股权获批
　　集运综合运价保持平稳，船公司拟进行第二轮GRI调整。截至2023年5月12日数据，集装箱综合运价指标环比小幅下滑1%至1741美金/FEU，保持稳定。分航线来看，美线呈现震荡态势，美西运价环比持平在1827美金/FEU，美东运价同样维持在2831美金/FEU；欧线运价进一步走弱，环比下降2%至1605美金/FEU。5月4日HMM通知称，2023年6月1日起将对所有始发港到美国、加拿大和墨西哥的服务（跨太平洋东行航线）上调综合费率上涨附加费（GRI）1000美元/FEU；赫伯罗特也发布通知称，2023年6月1日起，从东亚运输到北美的所有货物征收巴拿马运河附加费PCC，每箱500美元。
　　德国政府批准中远集团入股汉堡港集装箱码头占股24.9%。当地时间5月10日，德国码头运营商汉堡港口与物流股份公司表示，德国政府已批准中远集团购买汉堡港集装箱码头ContainerTerminal Tollerort（CTT）24.9%股权。收购完成后，CTT将成为中远海运的首选装卸地点，预计交易将很快完成。
　　达飞确定55亿美元收购Bolloré Logistics，将成为全球物流领域前五名。2023年5月8日，法国航运集团达飞集团（CMACGM）表示，承诺以50亿欧元（55亿美元）收购家族企业Bolloré的物流业务。CMACGM授予Bollore集团出售其物流业务的选择权，该业务去年创造了超过70亿欧元的收入，拥有13,500名员工。收购Bollore的第二大业务将使现金充裕的CMACGM能够加强其在提供端到端运输服务和供应链管理方面的出价，公司表示，这笔交易将使其成为全球物流业的前五名。
　　集运：继续维持中远海控、东方海外国际和海丰国际“买入”评级。1）中远海控价值深度低估。截至2022年底公司货币资金为2369亿元，公司净现金约1817亿元，是A股总市值1741.5亿元的1.04倍，是H股总市值1278.5亿元的1.42倍。（截至2023年5月5日收盘价）。2）2022年中远海控拟每股派发现金红利1.39元（含税），合计分红223.72亿元，继续维持50%派息比例，对应A股股息率12.85%，对应港股股息率17.50%（均以2023年5月5日收盘价和汇率计算）。
　　干散货运：建议关注太平洋航运、STARBULK、金海洋集团。近期BDI指数大幅反弹，截至2023年3月17日大灵便型船运价已经恢复至14,330美元/天；根据太平洋航运年报，太平洋航运大灵便型船平均运营成本（包括折旧、财务费用等）为9660美元/天，预计2023年Q1太平洋航运可实现盈利。
　　油运：建议关注TEEKAY、TEEKAYTANKE、前线海运、Euronav、北欧美国油轮、ScorpioTankers、Ardmore、TORM。
　　LNG运输：建议关注GOLAR海运、FLEXLNG。
　　LPG运输：建议关注DorianLPG。
　　风险分析
　　全球班轮联盟监管政策变化带来的政策风险
　　面对集运市场运价高涨状况，美国国家工业运输联盟（NITL）等曾施压以干预班轮联盟的反垄断豁免权。短期来看，鲜有证据表明班轮联盟存在垄断定价行为；欧盟方面始终拒绝对班轮公司采取干预行动，欧盟认为托运人享受到了班轮联盟带来的航班密度增加、航线覆盖广度增加以及减少中转次数等好处。中长期来看，若集运行业运价高涨的情况持续存在，美国政府或者欧盟或将重新审视全球班轮联盟的存在，或因全球班轮联盟监管政策变化而带来的集运市场波动风险。
　　政府针对海运价格进行强制行政干预风险
　　2009年6月，交通运输部宣布在全国范围内实施国际集装箱班轮运价备案制度，规定所有中国港口到外国基本港出口集装箱运价必须在上海航运交易所进行备案，运价幅度应保持稳定30天。2010年9月，交通运输部宣布自10月1日起正式实行无船承运业务经营者运价备案制度。无船承运人运价备案制度的实施，完善了备案主体，形成海运市场主体的统一监管链。2013年10月29日，交通运输部出台《国际集装箱班轮运价精细化报备实施办法》，要求备案运价从海运运价增加到包括海运运价和海运相关附加费。同时，备案义务人在提高或者新设海运相关附加费时，需要征求市场意见，同时需要向国家有关部门报备，提交相关依据。显然，在备案制度下，集运海运价格仍属于市场定价范畴。但是假如未来海运价格波动较大，政府可能针对海运价格进行行政干预。
　　俄乌冲突演变超出预期
　　俄乌冲突演变存在超出预期风险，若演变为全面战争，将严