核心观点
　　1）五一节后国内航司的部分出入境航线机票价格显著回落20%-40%，端午假期北京、上海直飞香港机票价格较五一期间下降三成以上。
　　2）东航、厦航和国航申请增加中美往返航班，东航5月20日直飞含税价格为8235元，暑期直飞含税价格为11785元，此前暑期直飞含税价格都在15000元左右。
　　3）国家移民管理局公告称，自2023年5月15日起，进一步调整优化出入境管理政策措施，其中包括全面恢复口岸快捷通关。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（5月8日-5月12日）交运板块整体继续波动。本周航空板块下跌3.63%、机场板块下跌5.72%。
　　航空：五一节后国际航线机票价格回落，口岸快捷通关全面恢复
　　五一节后国内航司的部分出入境航线机票价格显著回落，端午假期北京、上海直飞香港机票价格较五一期间下降三成以上。根据航旅纵横大数据，“五一”后国内航司的部分出入境航线机票价格都在下降，近两周（5.8-5.21）内地飞曼谷的机票平均价格约为1721元，比“五一”期间下降约34%；内地飞香港的机票平均价格约为1563元，比“五一”期间下降约28%。展望端午假期，北京直飞香港的含税机票价格为914元，上海直飞香港的含税机票价格为1004元，杭州直飞澳门含税机票价格为1049元，较五一期间降低三成以上。
　　东航、厦航和国航增加中美往返航班，中美航线单程机票价格回落至万元以下。5月3日，美国交通部发布新通告，允许中国航司每周运营12个中美往返航班，即在目前的基础上每周可增加4个中美往返航班。东航新增上海-洛杉矶航线，厦航申请新增一班厦门-洛杉矶，国航也申请增加一班北京-纽约。根据去哪儿平台显示，5月20日至10月28日东航新增的上海-洛杉矶出境航班每周6执行，入境航班每周7执行，其中5月20日的直飞含税价格为8235元，暑期直飞含税价格为11785元，而在此前暑期直飞含税价格都在15000元左右。
　　国家移民管理局发布公告，自2023年5月15日起，进一步调整优化出入境管理政策措施，其中包括全面恢复口岸快捷通关。持中华人民共和国普通护照、往来港澳通行证、往来台湾通行证、港澳居民来往内地通行证、台湾居民来往大陆通行证（5年有效）、一年多次有效出入境通行证的中国公民；持外国护照和外国人永久居留证、外国电子护照及6个月以上外国人居留许可的外国人；在定期国际航班上工作的中国籍机组人员和可免签入境或已办妥1年以上（含）乘务、任职签证或居留证件的外国籍机组人员可像疫情前经边检快捷通道通行。
　　持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。建议关注中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）2020-2022年飞机引进速度减缓，未来供给增速或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。
　　风险分析
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美联储有可能进一步收紧货币政策，使通胀降至2%的长期目标；美联储预计2023年美国通胀率将放缓至3.25%，并在未来两年内达到2%的目标。同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是全球疫情反复仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，疫情的再次加剧或将对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，俄乌冲突导致的能源危机、各国环保法规政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。