核心观点
　　1）2023年五一假期民航旅客量预计为900万人次左右，4月29日至5月1日全国民航预计发送旅客529万人次（2019年五一假期4天民航运送旅客690万余人次），同比2022年同期增长546%，国内航班量分别恢复至2019年同期的114%-123%。
　　2）2023年一季度春秋、吉祥和海航实现盈利，归母净利润为3.56亿元、1.65亿元和1.58亿元；海南机场、厦门机场和白云机场实现盈利，归母净利润为2.33亿元、0.74亿元、0.45亿元。
　　3）海航旗下的乌鲁木齐航空、金鹏航空拟分别订购30架C919飞机，并且海航航空集团还与中国商飞签订了40架ARJ21的框架协议。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（4月24日-4月28日）交运板块整体较为稳定。本周航空板块上涨0.56%，机场板块上涨0.51%。
　　航空：五一假期国内航班量同比2019年增长14%以上，海航签署飞机订单协议
　　4月29日至5月1日全国民航预计发送旅客529万人次，比2022年同期增长546%，国内航班量分别恢复至2019年同期的114%-123%。
　　2023年五一假期民航旅客量预计为900万人次左右，有望超过2019年同期水平。根据交通部统计数据，4月29日至5月1日全国民航预计发送旅客529万人次（2019年五一假期4天民航运送旅客690万余人次），比2022年同期增长546%。根据航班管家数据，4月29日-5月1日国内航班量分别恢复至2019年同期的114.4%、123.1%和110.0%，国际航班量分别恢复至2019年同期的34.1%、35.6%和35.3%。
　　2023年一季度春秋、吉祥和海航实现盈利，归母净利润为3.56亿元、1.65亿元和1.58亿元；海南机场、厦门机场和白云机场实现盈利，归母净利润为2.33亿元、0.74亿元、0.45亿元。近期上市航司和机场披露2022年年报及2023年一季报业绩，上市航司中2023年Q1春秋、吉祥和海航实现盈利，归母净利润为3.56亿元、1.65亿元和1.58亿元，华夏、山航、南航、国航和东航亏损2.76亿元、4.71亿元、18.98亿元、29.26亿元、38.03亿元。上市机场中2023年Q1海南机场、厦门机场和白云机场实现盈利，归母净利润为2.33亿元、0.74亿元、0.45亿元，深圳机场、重庆机场亏损1.08亿元和3.12亿元。
　　海航旗下的乌鲁木齐航空、金鹏航空拟分别订购30架C919飞机，并且海航航空集团还与中国商飞签订了40架ARJ21的框架协议。4月27日晚间，海航控股发布公告称，公司的控股子公司乌鲁木齐航空、金鹏航空有限责任公司、海航航空集团有限公司与中国商用飞机有限责任公司签署了《C919大型客机与ARJ21新支线客机买卖核心条款清单》（简称“《核心条款清单》”），乌鲁木齐航空、金鹏航空拟向中国商飞购买30架C919飞机。此外，海航航空集团还与中国商飞签订了40架ARJ21的框架协议。这次海航航空集团与中国商飞公司总共签署了100架国产飞机订单。
　　持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。建议关注中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）2020-2022年飞机引进速度减缓，未来供给增速或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。
　　风险分析
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美联储有可能进一步收紧货币政策，使通胀降至2%的长期目标；美联储预计2023年美国通胀率将放缓至3.25%，并在未来两年内达到2%的目标。同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是全球疫情反复仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，疫情的再次加剧或将对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，俄乌冲突导致的能源危机、各国环保法规政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。