核心观点
　　一季报表现分化，中期预期压制犹在。本周上市公司年报及一季报披露完毕，整车及零部件板块业绩表现分化较大，传统主机厂Q1销量承压下盈利能力有所下行，比亚迪受益新能源车销量高增延续较好盈利；零部件尤其是特斯拉产业链标的业绩表现优于整车，但铝压铸等细分零部件行业受需求低预期等因素影响，盈利承压较大。市场对汽车板块一季报反应或相对平淡，业绩超预期个股上涨行情持续性相对有限，主要压制因素或仍在于行业景气拐点及格局改善预期较弱。当前行业基本面边际改善有望延续，新能源车总量或电动化渗透率预期上修，短期需重点关注长城及吉利全新插混车型定价：1)上海车展继续强化自主品牌优质新车供给认知，新能源车型（尤其插混)增配降价趋势强化，产品力及性价比有望提升；2)电池级碳酸锂价格快速下跌后企稳，最新售价已降至17万元/吨，为新能源车型售价下探创造空间，进而推动燃油车加速替代。
　　车企跟踪：4月车企销量陆续披露，理想、比亚迪等新能源车延续强势表现
　　比亚迪4月销售210295辆，同比+98.6%，其中海外销售新能源乘用车合计14827辆。此外，理想汽车4月交付量达到25681辆，同比+516.3%；蔚来汽车交付6658辆，同比+31.2%；小鹏汽车交付7079辆，同比-27%；广汽埃安销售41012辆，同比+302%；哪吒汽车交付11080台，同比+26%；零跑交付8726台，同比-4%；极氪交付8101台，同比+279.1%。新能源汽车降价促销或阶段性降温，特斯拉售价重回上升通道，5月2日特斯拉中国和美国将在售的Model 3/Y售价上调，分别上涨2000元人民币/250美元。
　　车型跟踪：新能源车型成上海车展主角，插混成自主品牌发力重心
　　2023年主机厂计划推出的新车型仍将集中在新能源，自主品牌新能源车型将占据绝对主力，其中插电混动新车型成为长城、吉利、长安等强势自主发力重点，纯电动新车型成蔚小理、极氪等新势力供给主力；其中：长城汽车携近30款产品登陆上海车展，其中超15款为新能源车型，包括哈弗枭龙MAXPHEV、魏牌高山DHT-PHEV、魏牌蓝山DHT-PHEV、坦克500 PHEV、欧拉2023款好猫GT、山海炮PHEV等产品将重磅亮相；吉利汽车全新中高端新能源系列首款车型银河L7 PHEV及高端纯电极氪X等车型集中亮相；比亚迪发布宋L概念版、海鸥、腾势N7等全新纯电以完善产品矩阵；理想发布纯电解决方案，继增程路线后开启“双能战略”；小鹏G6或将扭转市场悲观预期，成提振销量关键。此外，本次车展主机厂暂未发布哈弗枭龙MAX（首搭全新Hi4四驱）、银河L7插混及长安深蓝S7、小鹏G6等车型定价。
　　投资建议：预期波动筑底，把握新一轮布局
　　整车推荐理想汽车、长城汽车、比亚迪、长安汽车等强势自主及新势力；零部件推荐伯特利、双环传动、三花智控、拓普集团、华懋科技等。
　　风险提示：行业景气不及预期；行业竞争格局恶化；客户拓展及新项目量产进度不及预期。