主要观点
　　利率债：收益率走势分化，期限利差收窄。2023年4月14日-2023年4月21日期间，央行开展总计3820亿元逆回购操作，共2040亿元逆回购到期，全口径下净投放1780亿元。银行间资金价格上行；一级市场利率债实际发行61只，净融资额为300.39亿元。二级市场国债现券收益率下行，期限利差走阔。
　　信用债：到期收益率整体下行。2023年4月17日-2023年4月23日期间，新发行信用债1275只，净融资额为3896.91亿元。按债券发行种类分，公司债占信用债发行总数比例最大。按债券评级分类，新发行的债券中，期限主要以1年以内为主。按行业分类，建筑业发行只数最多。二级市场信用债到期收益率整体下行。2023年4月14日-2023年4月21日期间共有2只信用债违约，1家企业主体评级被调低。
　　大类资产：欧美股指走势分化。2023年4月14日-2023年4月21日期间，道指周跌0.23%，标普500指数周跌0.10%，纳指周跌0.42%，；德国DAX指数周涨0.47%，法国CAC40指数周涨0.76%，英国富时100指数周涨0.54%。美债各期收益率均出现上行。美元指数走强，非美货币分化。原油、黄金价格周内双双下行。
　　投资建议
　　债市窄幅震荡。一季度第三产业同比增长5.4%，拉动经济增长3.2个百分点，第三产业复苏显著，带动Q1经济增速超预期增长。供给端：规模以上工业增加值环比回正。从三大门类来看，制造业业增加值同比增速大幅上行，采矿业和电力、燃气及水的生产和供应业当月同比增速分别将上月降。分行业看，3月41个大类行业中有26个行业增加值保持同比增长。需求端：线下消费恢复明显，出口超预期增长。基建投资表现亮眼，基建中投资累计同比增速最快的为电力、热力、燃气及水的生产。受上年低基数影响，社零中可选消费、线下餐饮修复明显。3月出口同比转正，出口东盟国家占比提升，带动出口数据转暖。一季度经济数据表明我国经济内生增长动能不断增强，我们预计债市仍将维持窄幅震荡，基本面改善幅度较大、区域财力快速回升的城投债利差有望进一步被压缩。
　　风险提示
　　地缘政治风险；美联储加息步伐超预期；海外经济增速不及预期；国内通胀超市场预期；上市公司业绩不及预期；市场波动超市场预期。