行情回顾
　　本周轻工制造行业指数下跌3.60%，跑输大盘2.14pct；造纸子板块下跌2.95%，跑输大盘1.49pct。本周沪深300指数下跌1.45%，轻工制造(申万)指数下跌3.60%，跑输沪深300指数2.14pct，在28个申万一级行业中位列第17位；二级行业中，造纸子板块下跌2.95%，跑输大盘1.49pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为包装印刷、造纸、家具和文娱用品板块，分别下跌2.78%、2.95%、3.74%、6.02%。
　　产业链数据跟踪
　　本周国废到厂价、外废价格均有所下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌7元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格分别下跌5-13美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌340元/吨、针叶木浆现货价格下跌170元/吨；2023年3月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降5.5%；（3）本周溶解浆价格维稳。
　　本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格小幅上涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌20元/吨，铜版纸价格下跌10元/吨，白卡纸价格下跌8元/吨，高档箱板纸价格维稳，低档箱板纸价格上涨20元/吨。
　　本周成品纸盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企下降约13元/吨，小型纸企增加约146元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企下降约4元/吨，小型纸企增加约153元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约4元/吨，小型纸企增加约65元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降约2元/吨，低档箱板纸增加约4元/吨。
　　2023年1-3月机制纸及纸板累计产量同比下降4.0%。（1）机制纸及纸板2023年1-3月累计产量3207.8万吨，同比下降4.0%；（2）经剔除价格因素影响，2023年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加12.3%，环比增加2.3%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-3月累计同比增加14.8%；出口量方面，1-3月累计同比增加11.3%。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险