本期投资提示：
　　1、家居：地产预期改善，提振家居行业Beta；一季报承压触底，3月工厂接单改善显著，将在二季报兑现
　　地产数据已呈现明显改善趋势：1）根据克而瑞公布的2023年3月百强房企销售数据，TOP10、TOP11-30、TOP100房企3月单月销售分别为3333亿元、2249亿元、7063亿元，同比增速分别为39.5%、38.3%、29.3%（1-3月累计增速分别为22.6%、10.9%、7.4%），3月销售表现进一步提速。2）4月以来地产数据延续回暖：4月一手房月成交同比+24%，其中，一二线同比+39%、三四线同比-46%。上周13个重点城市二手房成交158万平米，环比+30%；4月累计成交同比+69%，较3月-12pct。3）4月14日中国央行发布货币政策委员会2023年第一季度例会通稿。针对地产，例会首先强调“有效防范化解优质头部房企风险”，旨在通过头部房企更好的发挥“保交楼”效果，推动8万亿已预售期房加快形成实物投资和竣工。
　　虽然短期家居企业一季报承压（22年底接单滞后反应），但考虑一季度业绩在全年占比较低，对全年业绩影响有限。且伴随3月工厂接单数据好转，有望在二季报中兑现，家居业绩表现有望逐季好转。定制家居：关注【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】、【金牌厨柜】；软体家居：关注【顾家家居】、【喜临门】、【慕思股份】；智能家居：关注【箭牌家居】、【好太太】。
　　2、造纸：木浆供需矛盾凸显，浆价快速下跌，建议关注供需、竞争格局优秀的细分造纸赛道
　　木浆新增产能集中释放，下游需求缓慢复苏，浆价大幅下降。23Q1 Arauco 156万吨阔叶浆产能，及UPM 210万吨阔叶浆产能集中释放。23Q1国内消费缓慢复苏，与消费强相关的包装类纸种箱板纸/瓦楞纸/白卡纸23Q1价格分别较22Q4环比回落5%/6%/4%，且国内及欧洲港口木浆库存有所提升。木浆供求矛盾凸显，导致浆价出现较快下滑，截至本周阔叶浆金鱼最新报价610美元/吨，较1月初820美金/吨报价下滑26%；本周针叶浆银星最新报价720美元/吨，较1月初920美元/吨报价下滑22%。
　　浆价快速下跌，建议关注供求关系、竞争格局较优的细分造纸赛道，关注：太阳纸业、华旺科技。文化纸3-5月问教辅材招标旺季，同时新印刷党政材料出版贡献需求增量，文化纸Q2需求端支撑较强，且23H1新增产能有限，文化纸供求格局表现较优。23Q1双胶纸/铜版纸均价环比22Q4分别+0.1%/-0.8%，良好的供求关系对纸价形成较强支撑。装饰原纸需求跟随地产链景气度提升修复，23年净增产能4万吨（同比+3.5%），供求关系较22年修复，且中高端装饰原纸纸价稳定度高（华旺科技22年中高端装饰原纸未跟随其他纸种降价）。23年3-4月阔叶浆价格快速下跌，23Q2预计逐步体现在纸厂成本端，23Q1仍有成本端压力，后期盈利有望逐步修复。
　　3、天猫平台卫生巾销售跟踪：百亚股份（自由点）份额持续提升
　　从销售额角度看：2023年3月高洁丝、百亚自由点、护舒宝销售额增速位列前三，分别同比增长49.1%、17.9%、2.4%；23Q1合计，高洁丝、百亚自由点、全棉时代销售额增速位列前三，分别同比增长35.0%、26.6%、21.5%。从市占率角度看：2023年3月高洁丝、护舒宝、七度空间、百亚自由点市占率同比分别提升5.3、1.9、1.4、1.2pct。
　　百亚股份（自由点）线上持续稳健高增，2023年3月百亚自由点市占率已提升至3.9%，看好百亚股份份额持续提升，公司23H1业绩有望持续超预期。预计23Q1收入yoy 20%、利润yoy 40%，23Q2收入yoy 50%、利润翻倍多增长。23Q1净利率预计已修复至15%（22Q1为12.8%），即使Q1净利率一般为年内高点，考虑22A净利率为11.6%，23年净利率改善空间较大，全年利润有望超预期！
　　风险提示：整体下游需求复苏不及预期；地产修复不及预期等。