本期投资提示：
　　近期观点：
　　1）家居：2023年家居行业困境反转，Beta确定性改善。消费复苏+二手房成交好转+竣工改善，2023年1-2月14城二手房成交同比+44%，住宅竣工面积同比+9.7%，家具零售额同比+5.2%（高于社零整体1.7pct），已呈现V型反转。Alpha角度，龙头多元化渠道获客+多品类融合提升客单价，持续整合市场；智能家居细分赛道渗透率提升。龙头持续整合市场，加大家装、小区拎包、商超零售门店等新渠道拓展，并积极挖掘存量流量进行主动获客；延续套餐化打法，通过品类扩张，多品类销售连带率提升，以提升客单价，获得持续增长动力。智能卫浴、智能晾衣架等细分赛道，享渗透率提升红利。关注欧派家居、索菲亚、顾家家居、志邦家居、喜临门、金牌橱柜、箭牌家居、慕思股份、敏华控股、皮阿诺、好太太。2）轻工消费：消费场景常态化，居民消费力渐进式修复；经历行业压力期，龙头稳定优势彰显，凭借产品、渠道、品牌等核心竞争力市占率快速提升。消费分层趋势明显，核心竞争力整体由渠道拉力向产品力品牌力的推力转变，同时对企业的立体化营销矩阵和多元化渠道能力提出更高要求，注重渠道效力、供应链效率和产品阶梯化布局。关注晨光股份、公牛集团、百亚股份、明月镜片。3）造纸：浆价快速回落，优选供求、竞争格局优异细分造纸赛道，以及具备核心竞争力龙头企业（产业链一体化布局、生产技术壁垒等），关注太阳纸业、华旺科技、仙鹤股份；关注生活用纸企业中顺洁柔、维达国际。后期消费复苏回补，关注具备盈利弹性的大宗纸龙头，如玖龙纸业、山鹰国际、博汇纸业。4）包装：需求逐步恢复，盈利改善趋势显现。纸包装，短期浆价预期回落，带动纸价下行，释放盈利弹性，龙头公司如裕同科技，积极开拓新客户实现市占率提升，通过自动化程度提升，增进效率优势，盈利能力修复。金属包装供需改善，行业整合过程中龙头议价能力提升，中长期盈利能力有望持续修复。塑料包装永新股份经营稳健，凭借新市场与新品类开拓，实现稳定增长。
　　分板块业绩前瞻：
　　家居：23Q1受高基数影响、且传导前期订单，收入利润压力较大，但23Q1大部分公司收入利润仍持平或超过21Q1水平。22Q1收入还未体现疫情影响，基数较高；23Q1收入主要传导22年12月~23年1-2月订单，收入压力较大；23Q1收入占比低，刚性费用摊销，大部分公司利润下滑预计超过收入下滑幅度。定制家居：订单受前期外部环境扰动，23Q1零售收入预计同比下滑，大宗表现与房企客户交房节奏相关。定制对线下设计量房等服务依赖度高，22年末疫情持续扰动，也导致订单转化到工厂回款周期略有延长，23Q1确认收入订单大部分为22年末及23年1月订单，导致零售收入承压。大宗增长情况与房企交房节奏有关，恒大项目领先进入施工交付状态，江山欧派23Q1大宗收入增长表现较为强劲；其他房企并未出现明显的竣工加速，23Q1大部分家居公司传导前期订单，大宗收入可能下滑。软体家居：23Q1内外销传导前期订单，收入表现承压。后续展望：22年收入利润基数逐季降低，受益消费场景恢复+二手房向上+竣工好转，家居前端接单增长逐步向收入传导。1）内销零售：23年3月订单已恢复至20%增长，二手房成交延续高增，竣工改善传导至家居零售消费6-9个月时间，叠加基数逐季降低，后期增速逐季提速；2）大宗：22Q1大宗订单和收入基数都已经降低，23Q1大宗订单已恢复至双位数以上增长，收入增速预计逐季提速；3）外销：下游客户去库基本结束，23Q1订单转正增长，收入滞后约一个季度，23Q3收入有望正增。
　　轻工消费：消费边际修复，龙头加强产品、渠道和品牌力建设，多业务深化发展，不改中长期核心竞争力。百亚股份：电商渠道延续高增，线下消费持续修复，核心战区收入稳健，发展战区增长强劲，全国化拓展势头正猛；伴随原材料价格下行、产品结构持续升级，盈利能力仍有优化空间。公牛集团：传统电连接业务增长稳健，照明、充电枪/桩业务逐步发展，积极布局新渠道；原材料价格逐步回落，后期影响弹性有望释放。晨光股份：23Q1小学汛受开学节奏影响，传统核心业务仍表现有所承压，3月恢复正增，伴随消费场景恢复，23Q1九木实现高增，科力普延续前期高增态势。
　　造纸：23Q1成本压力暂未明显缓解，需求温和复苏，盈利仍承压，后期有望逐季改善。浆纸系：22年12月阔叶浆价格开始走弱，22Q3/22Q4/23Q1阔叶浆金鱼价格分别环比+6%/-1%/-7%，考虑海运及纸厂库存，23Q1纸厂仍消耗前期高价木浆为主，成本端压力暂未明显缓解。文化纸3月进入传统旺季，23Q1双胶纸/铜版纸价格分别环比+0.1%/-0.8%；23Q1消费温和复苏，白卡纸价存一定压力，23Q1白卡纸价格环比-3.8%。23Q1文化纸盈利预计环比22Q4改善，白卡纸仍存盈利压力。特种纸：23Q1消耗前期高价原材料库存，盈利仍存压力，部分纸种如装饰原纸、热转印纸、格拉辛纸，价格持平或略有提升。原材料木浆价格从3月开始持续下滑，浆纸系后期盈利预计改善。箱板纸和瓦楞纸由于终端消费未明显提振，23Q1箱板纸/瓦楞纸价格继续