今日焦點: 
　　越秀地產(123 HKHK$11.1):供股集資約83.6億港元
　　今日焦點: 
　　集資活動對內房可的投資情緒帶來不利影響
　　事件：越秀地產擬以每100股供30股方式集資約83.6億港元，認購價為9.0港元（較19/4收市價折讓約28%）。
　　供股所得款項將用於進一步投資於大灣區（佔22財年合約銷售額的約48%）、華東地區（佔22財年合約銷售額的34%）以及營運資金。
　　我們的觀點：股份於4月20日下跌11.6%。鑑於(1)越秀於22年為銷售增長最快的公司之一，(2)健康的財務狀況（保持在“綠色”類別，平均借貸成本約為4.16%），籌資活動可能會重新點燃投資者對中國房地產開發商流動性問題的擔憂。
　　重點：
　　23年第一季度合同銷售額同比增長217.3%（同業平均同比增長約3%）至438億元人民幣，佔23年銷售目標（1,320億元人民幣）的約33%。於3月，公司的合同銷售額達到210億元人民幣，同比增長257%（同業+29.2%）或環比增長53%（同業+42%）。然而，據管理層表示，由於(1)被壓抑的需求放緩，(2)經濟不確定性依然存在，4月份的銷售勢頭可能會出現環比放緩。
　　股價的交易價格為6.8倍FY23EPE，0.6xPB，（3年平均值為5.3倍/0.47倍），收益率為5.5%。雖然股權融資可降低公司的槓桿比率(我們估計可從62%降至46%)，但也會對開發商的投資情緒產生負面影響（可能有開發商進行籌集活動），投資者現時應保持謹慎。
　　風險：
　　經濟及銷售疲弱？銷售價格具壓力(李錦明)