国产数字化X线探测器绝对龙头，全球市占率持续提升：公司是全球少数几家同时掌握非晶硅、IGZO、CMOS和柔性基板四大传感器技术并具备量产能力的X射线探测器公司之一，产品应用覆盖医疗、工业安防领域，获得国内外众多知名客户认可。2018年公司数字化X线探测器全球市场占有率为5.30%，2021年大幅提升至16.90%，较2018年增长超过10%。
　　数字化X线探测器市场处于成长期，国产替代空间广阔：根据Yole数据，2018年全球数字化X线探测器的市场规模约为19.7亿美元，预计至2024年将增长至27.8亿美元，2018-2024年复合增长率为5.9%。医疗市场方面，齿科产品近年来增速较快，普放、乳腺、放疗等领域增速相对平稳；工业市场方面，当前工业探测器市场的主要增长点在新能源电池检测领域。
　　多维度竞争优势显现，公司驶入成长快车道：公司探测器产品种类丰富，产品单价相较竞争对手有明显优势，以价换量策略快速抢占全球探测器市场份额，与此同时公司毛利率呈现逐年攀升态势，其背后依托的是公司出众的成本管控能力。公司持续深化战略大客户合作策略，近年来在齿科、工业领域顺利导入较多大客户，稳定的客户关系是公司的重要护城河。此外，公司高度重视研发投入，研发费用率多年来均位于行业较高水平，公司未来将加大对CMOS探测器、TDI探测器、CT探测器、SiPM探测器等新型探测器的研发投入，竞争优势有望持续巩固。
　　盈利预测与估值：公司作为国内探测器龙头，同时也是全球少数几家同时掌握非晶硅、IGZO、CMOS和柔性基板四大传感器技术并具备量产能力的X线探测器公司之一，未来全球市占率有望进一步提升。我们预计公司2023-2025年的EPS分别为11.33、14.60、18.77元，对应2023年4月14日收盘价，市盈率分别为33.0、25.6、19.9倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：新产品开发速度不及预期风险、下游客户导入不及预期风险、汇率风险、地缘政治和贸易摩擦风险