本周点评：
　　本周中证500、沪深300、上证50、中证1000指数走势偏弱，期指市场各品种合约基差变动有所分化。IC与IM合约受雪球对冲操作影响基差上升、贴水收敛；IH合约受市场情绪影响基差下降；IF合约基差变化较小。
　　目前IH与IF合约分红调整年化基差均已升水，虽然IC与IM合约基差均为贴水状态，但本周两品种合约受雪球对冲影响基差上升，各品种基差仍处于历史较高位置，且IC与IM合约受到雪球对冲盘操作的冲击，因此后续各合约基差持续上行的阻力或较强。考虑到后续基差继续上涨阻力，此时对冲策略入场成本或较低。
　　内容摘要：
　　IC、IM季月合约分红调整基差上升、贴水收敛：2023年4月14日，我们预测中证500指数未来一年分红点位为95.51，沪深300指数分红点位为82.41，上证50指数分红点位为73.96，中证1000指数分红点位为65.91。IC、IM季月合约分红调整年化基差相比上周整体上升、贴水收敛。IC、IF持仓额低于2022年初以来中位数，IH持仓额高于2022年初以来中位数，IM持仓额处于上市以来较高水平。IC、IF、IH及IM季月合约分红处理过的基差年化贴水率分别为-1.30%、3.02%、3.96%、-2.39%。
　　期现对冲策略表现：2022年以来IC合约当月连续对冲收益1.45%，季月合约对冲收益-3.06%，最低贴水策略收益-0.06%。截至2023年4月14日，IC最低贴水策略选择IC2309合约进行对冲，IF选择IF2306合约，IH选择IH2304合约进行对冲。
　　跨期套利策略表现：相对期现对冲策略，跨期套利策略表现最优且较为稳定，2022年以来IC合约跨期套利策略收益率6.56%，IF跨期套利收益率2.59%，IH跨期套利收益率0.87%。
　　基差收敛变动分析：四大期指对应的指数走势偏弱，市场情绪叠加基差处于高位的均值回复力量影响，带动基差整体发生小幅下行，但IC和IM季月合约受到雪球对冲操作的影响，基差出现上行。后续不同品种间的基差变动可能持续分化。
　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险