市场要闻与重要数据
　　1.上期所燃料油期货主力合约FU2309夜盘收涨1.13%，报3210元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2307夜盘收涨0.97%，报4184元/吨。
　　2.欧佩克月报指出，夏季石油需求存在下行风险，这是4月2日产油国宣布减产目标的一部分原因，尽管该组织维持了对2023年全球石油需求增长的预测不变。在讨论夏季市场前景时，欧佩克表示，美国通常的季节性需求上升可能会受到加息导致的任何经济疲软的打击。该报告还显示，欧佩克3月份石油产量下降，反映出欧佩克+早些时候承诺减产以支撑市场以及一些计划外停产的影响。其3月产量下降8.6万桶/日，至2880万桶/日。
　　3.安哥拉财长：从明年开始，安哥拉石油产量将从目前的112万桶/日至稳定在100万桶/日左右。
　　4.据国际文传电讯社，阿塞拜疆能源部表示，3月阿塞拜疆的石油产量为51.5万桶/日，而2月为53.1万桶/日。能源部表示：“2023年3月，阿塞拜疆石油产量为51.5万桶，凝析油日产量为11.7万桶，合计63.2万桶/日。”截至3月，根据欧佩克+协议，阿塞拜疆的石油产量配额为68.4万桶/日。因此，3月份阿塞拜疆对欧佩克+协议的减产执行率为132.8%。
　　5.新加坡企业发展局（ESG）：截至4月12日当周，新加坡燃油库存下降21.6万桶，至2352.4万桶的两周低点。
　　6.美国西方石油公司首席执行官维奇·霍卢布：美国二叠纪盆地的产量还没有达到峰值，产量的增长将抵消其他盆地产量的下降。
　　核心观点
　　市场分析
　　当前油价呈现震荡偏强走势，燃料油成本端支撑较为稳固，FU、LU单边价格均跟随上涨。从燃料油自身基本面来看，依然是高硫强于低硫的格局。不过低硫油市场压力出现一定缓和，主要是来自阿祖尔炼厂的意外检修，由于装置问题，该炼厂部分停产，预计未来两周会逐渐恢复。科威特燃料油供应或出现短期下滑，但大趋势没有变化，低硫燃料油依然面临新产能投放与航运需求疲软的矛盾。
　　策略
　　中性偏多，逢低多FU主力合约
　　■风险
　　原油价格大幅下跌；全球炼厂开工超预期；FU仓单量大幅增加；航运业需求不及预期；电厂端燃料油需求不及预期；俄罗斯燃油供应降幅不及预期；伊朗燃料油出口超预期

研究报告全文：期货研究报告燃料油日报2023-04-14阿祖尔炼厂意外检修低硫油压力小幅缓和市场要闻与重要数据研究院能源组研究员1上期所燃料油期货主力合约FU2309夜盘收涨113报3210元吨INE低硫燃潘翔料油期货主力合约LU2307夜盘收涨097报4184元吨0755-827671602欧佩克月报指出夏季石油需求存在下行风险这是4月2日产油国宣布减产目panxianghtfccom标的一部分原因尽管该组织维持了对2023年全球石油需求增长的预测不变在讨论从业资格号F3023104夏季市场前景时欧佩克表示美国通常的季节性需求上升可能会受到加息导致的任投资咨询号Z0013188何经济疲软的打击该报告还显示欧佩克3月份石油产量下降反映出欧佩克早些时候承诺减产以支撑市场以及一些计划外停产的影响其3月产量下降86万桶日康远宁至2880万桶日0755-239911753安哥拉财长从明年开始安哥拉石油产量将从目前的112万桶日至稳定在100kangyuanninghtfccom万桶日左右从业资格号F3049404投资咨询号Z00158424据国际文传电讯社阿塞拜疆能源部表示3月阿塞拜疆的石油产量为515万桶日而2月为531万桶日能源部表示2023年3月阿塞拜疆石油产量为515万投资咨询业务资格桶凝析油日产量为117万桶合计632万桶日截至3月根据欧佩克协议证监许可20111289号阿塞拜疆的石油产量配额为684万桶日因此3月份阿塞拜疆对欧佩克协议的减产执行率为13285新加坡企业发展局ESG截至4月12日当周新加坡燃油库存下降216万桶至23524万桶的两周低点6美国西方石油公司首席执行官维奇霍卢布美国二叠纪盆地的产量还没有达到峰值产量的增长将抵消其他盆地产量的下降核心观点市场分析当前油价呈现震荡偏强走势燃料油成本端支撑较为稳固FULU单边价格均跟随上涨从燃料油自身基本面来看依然是高硫强于低硫的格局不过低硫油市场压力出现一定缓和主要是来自阿祖尔炼厂的意外检修由于装置问题该炼厂部分停产预计未来两周会逐渐恢复科威特燃料油供应或出现短期下滑但大趋势没有变化低硫燃料油依然面临新产能投放与航运需求疲软的矛盾策略请仔细阅读本报告最后一页的免责声明燃料油日报丨2023414中性偏多逢低多FU主力合约风险原油价格大幅下跌全球炼厂开工超预期FU仓单量大幅增加航运业需求不及预期电厂端燃料油需求不及预期俄罗斯燃油供应降幅不及预期伊朗燃料油出口超预期请仔细阅读本报告最后一页的免责声明燃料油日报丨2023414目录市场要闻与重要数据1核心观点1图表图1SHFEFU主力结算价丨单位元吨5图2SHFEFU远期曲线丨单位元吨5图3SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位手5图4SHFEFU总成交持仓量丨单位手5图5SHFEFU对原油裂解价差丨单位美元桶5图6SHFEFU与原油比价丨单位无5图7INELU期货结算价丨单位元吨6图8INELU远期曲线丨单位元吨6图9INELU主力合约成交持仓量丨单位手6图10INELU总成交持仓量丨单位手6图11INELU对原油裂解价差丨单位美元桶6图12INELU与SHFEFU价差丨单位元吨6图13SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位美元吨7图14INELU主力合约内外盘价差丨单位美元吨7图15新加坡高硫燃料油现货价格丨单位美元吨7图16新加坡低硫燃料油现货价格丨单位美元吨7图17新加坡高硫380现货贴水丨单位美元吨7图18新加坡MARINE05现货贴水丨单位美元吨7图19新加坡高硫380掉期价格丨单位美元吨8图20新加坡高硫380掉期季节性丨单位美元吨8图21新加坡高硫380月差丨单位美元吨8图22新加坡高硫380月差季节性丨单位美元吨8图23新加坡高硫对BRENT裂差丨单位美元桶8图24新加坡高硫裂差季节性丨单位美元桶8图25新加坡VLSFO掉期丨单位美元吨9图26新加坡VLSFO掉期月差丨单位美元吨9图27新加坡VLSFOHSFO价差丨单位美元吨9图28新加坡VLSFO对BRENT裂差丨单位美元吨9图29新加坡高硫380远期曲线丨单位美元吨9图30新加坡VLSFO远期曲线丨单位美元吨9图31西北欧燃料油库存丨单位千吨10图32新加坡燃料油库存丨单位千桶10图33富查伊拉燃料油库存丨单位千桶10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311燃料油日报丨2023414图34美国燃料油库存丨单位千桶10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411燃料油日报丨2023414图1SHFEFU主力结算价丨单位元吨图2SHFEFU远期曲线丨单位元吨FU主力合约结算价20234142023472023315520035004700420037003200300027002200170012002500202109202201202205202209202301072023122023数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图3SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位手图4SHFEFU总成交持仓量丨单位手成交持仓比右轴主力合约成交量左轴成交持仓比右轴FU总成交量左轴主力合约持仓量左轴FU总持仓量左轴140000035200000025120000030201500000100000025158000002010000006000001510400000105000000520000005000000202303202303202304202304202303202303数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图5SHFEFU对原油裂解价差丨单位美元桶图6SHFEFU与原油比价丨单位无FU-SCFU-BrentFU-WTIFUSCFUBrentFUWTI001010-5009-1000908-1500807-20007-2500606-30005202212122023021220230412202212122023021220230412数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院燃料油日报丨2023414图7INELU期货结算价丨单位元吨图8INELU远期曲线丨单位元吨LU主力合约结算价2023414202347202331585004300750042006500410040005500390045003800350037002500360015003500202109202201202205202209202301052023072023092023112023012024032024数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图9INELU主力合约成交持仓量丨单位手图10INELU总成交持仓量丨单位手成交持仓比右轴成交持仓比右轴LU总成交量左轴主力合约成交量左轴LU总持仓量左轴主力合约持仓量左轴3500083500002300030000025000625000022000200000041150015000010000210000015005000000000202302202303202303202304202303202303202303202303202304数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图11INELU对原油裂解价差丨单位美元桶图12INELU与SHFEFU价差丨单位元吨LU-SCLU-BrentLU-WTILU主力-FU主力25130012002011001510009001080070056000500202212122023021220230412202303162023033020230413数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院燃料油日报丨2023414图13SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位美元吨图14INELU主力合约内外盘价差丨单位美元吨内外盘价差右轴内外盘价差右轴SHFEFU主力结算价换算为美元新加坡高硫380掉期M-1INELU主力结算价换算为美元800100800新加坡高硫380掉期M-115060050600100400040050200-5020000-1000-5020201220216202112202262022122022102023120234数据来源PlattsBloomberg华泰期货研究院数据来源PlattsBloomberg华泰期货研究院图15新加坡高硫燃料油现货价格丨单位美元吨图16新加坡低硫燃料油现货价格丨单位美元吨新加坡现货高低硫价差右轴新加坡现货粘度价差右轴SingMarine05左轴Sing180cstHSFOcargo左轴Sing380cstHSFOcargo左轴Sing380cstHSFOcargo左轴800400800807006060060030040500400202004000300200100-202000-401000202204202207202210202301202304202210202212202302202304数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院图17新加坡高硫380现货贴水丨单位美元吨图18新加坡Marine05现货贴水丨单位美元吨新加坡380现货升水新加坡Marine05现货升水351003090802570206015501040530020-5202204202207202210202301202304100-10-10202204202207202210202301202304数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院燃料油日报丨2023414图19新加坡高硫380掉期价格丨单位美元吨图20新加坡高硫380掉期季节性丨单位美元吨新加坡高硫380掉期M1新加坡高硫380掉期M220232022202120202019新加坡高硫380掉期M38007007006006005005004004003003002002001001000202301202303202305202307202309202311202204202207202210202301202304数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院图21新加坡高硫380月差丨单位美元吨图22新加坡高硫380月差季节性丨单位美元吨新加坡高硫380月差M1M220232022202120202019新加坡高硫380月差M2M310030新加坡高硫380月差M3M42580206015104052000-5-10-20202204202207202210202301202304202301202303202305202307202309202311数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院图23新加坡高硫对Brent裂差丨单位美元桶图24新加坡高硫裂差季节性丨单位美元桶新加坡高硫380对Brent裂差M1新加坡高硫380对Brent裂差M220232022202120202019新加坡高硫380对Brent裂差M3500-5-10-10-15-20-20-25-30-30-35-40-40202204202207202210202301202304202301202303202305202307202309202311数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院燃料油日报丨2023414图25新加坡VLSFO掉期丨单位美元吨图26新加坡VLSFO掉期月差丨单位美元吨新加坡Marine05掉期M1新加坡Marine05月差M1M2新加坡Marine05掉期M2新加坡Marine05月差M2M3新加坡Marine05掉期M3新加坡Marine05月差M3M4308007002560020500154001030052000202208202210202212202302202208202210202212202302数据来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