市场分析
　　期货方面，昨日收盘棕榈油2305合约7648元/吨，环比下跌140元，跌幅1.80%；昨日收盘豆油2305合约8184元/吨，环比下跌32元，跌幅0.39%；昨日收盘菜油2305合约8581元/吨，环比下跌72元，跌幅0.83%。现货方面，广东地区棕榈油现货价格7830元/吨，环比下跌162元，跌幅2.03%，现货基差P05+182，环比下跌22；天津地区一级豆油现货价格8692元/吨，环比下跌48元/吨，跌幅0.55%，现货基差Y05+508，环比下跌16；江苏地区四级菜油现货价格无报价。
　　上周三大油脂期货盘面上涨后稍有回落，2023年4月2日晚，OPEC+多国宣布实施自愿石油减产计划，总计减产量达到165万吨/日，减产力度超市场预期，上周前期受原油上涨以及3月31日晚美豆种植意向报告和库存报告提振，油脂全面上涨；而后因美豆种植天气好转、阿根廷再次推出大豆美元政策以及美豆的周度销售数据疲软，美豆回调，国内油脂回调。
　　后市看，豆油方面，截至3月30日当周，美国22/23年度大豆累计销售4992万吨，累计装船4507万吨；美国22/23年度对中国大豆累计销售3099万吨，累计装船2994万吨，美豆销售进入尾声。南美端据国外机构Safras &Mercado数据显示，截止4月6日，巴西22/23年度大豆已收80.8%，去同85.5%，由于农民快速销售新豆，从而导致基差报价大幅下跌，目前下跌趋势虽有所缓和但没停止。4月5日，据阿根廷政府人士称，通过增加大豆出口来增加外汇储备的计划于周六生效，并将持续到5月24日，此举刺激阿根廷大豆销售步伐加快。国内方面，豆油库存偏低，压榨产量处于低位，现货提货紧张，短期内供应尚紧。但近期进口大豆将逐步到港，盘面也将面临移仓换月，预计现货基差还有小幅下调可能，行情振荡偏弱。
　　棕榈油方面，MPOA数据显示，马来西亚3月1-31日棕榈油产量预估增加2.27%，4月10日，MPOB将公布3月供需报告，针对10位行业分析师的交易商的调查显示，马来西亚3月末棕榈油库存料降至200万吨以下，为八个月来最低水平，主要因为斋月前出口激增。分析师预测库存为177万吨，产量为128万吨，出口为139万吨。同时分析师预计第二季度马来西亚棕榈油产量将会进入增长期，头号棕榈油供应国印尼可能在斋月假期后放松对棕榈油出口的限制，也对棕榈油构成潜在压制。国内方面，近期到港有限且提货缓慢，库存预期下降。目前棕榈油5-9价差走扩，下游拿货意愿较低，基差周内止涨。整体看，棕榈油虽有来自供应的利好，但是产量即将进入增长期，供应充裕，需求一般，预计后市行情振荡偏弱运行。
　　菜籽油方面，美国农业部3月31日发布的种植意向报告显示，2023年美国油菜籽种植面积估计为创纪录的227万英亩，比2022年小幅增长2.6%。外媒4月4日消息：法国咨询公司战略谷物公司发布4月份报告，将2023年欧盟油菜籽产量预期值下调至1950万吨，但是仍然高于2022年的产量1940万吨。叠加其他主产国增产，全球菜籽供应大幅增加。国内方面，2023年2月到3月进口的菜籽陆续到港，油厂开机率提高，菜油产量上升；且菜油储备轮出，市场供给充裕。目前国内菜油现货远期基差合同的成交情况差，呈观望态度居多，需求以刚需为主。整体看，在供应增加、需求偏弱的背景下，中期国内菜油供应和库存预期将继续上升，短期预计菜油仍有一定下跌的空间。
　　■策略
　　单边谨慎看空
　　■风险
　　无

研究报告全文：期货研究报告油脂日报2023-04-14报告多空交织油脂持续震荡研究院农产品组研究员油脂观点邓绍瑞市场分析010-64405663dengshaoruihtfccom期货方面昨日收盘棕榈油2305合约7648元吨环比下跌140元跌幅180昨日从业资格号F3047125收盘豆油2305合约8184元吨环比下跌32元跌幅039昨日收盘菜油2305合约投资咨询号Z00154748581元吨环比下跌72元跌幅083现货方面广东地区棕榈油现货价格7830元吨环比下跌162元跌幅203现货基差P05182环比下跌22天津地区一级豆投资咨询业务资格油现货价格8692元吨环比下跌48元吨跌幅055现货基差Y05508环比下证监许可20111289号跌16江苏地区四级菜油现货价格无报价上周三大油脂期货盘面上涨后稍有回落2023年4月2日晚OPEC多国宣布实施自愿石油减产计划总计减产量达到165万吨日减产力度超市场预期上周前期受原油上涨以及3月31日晚美豆种植意向报告和库存报告提振油脂全面上涨而后因美豆种植天气好转阿根廷再次推出大豆美元政策以及美豆的周度销售数据疲软美豆回调国内油脂回调后市看豆油方面截至3月30日当周美国2223年度大豆累计销售4992万吨累计装船4507万吨美国2223年度对中国大豆累计销售3099万吨累计装船2994万吨美豆销售进入尾声南美端据国外机构SafrasMercado数据显示截止4月6日巴西2223年度大豆已收808去同855由于农民快速销售新豆从而导致基差报价大幅下跌目前下跌趋势虽有所缓和但没停止4月5日据阿根廷政府人士称通过增加大豆出口来增加外汇储备的计划于周六生效并将持续到5月24日此举刺激阿根廷大豆销售步伐加快国内方面豆油库存偏低压榨产量处于低位现货提货紧张短期内供应尚紧但近期进口大豆将逐步到港盘面也将面临移仓换月预计现货基差还有小幅下调可能行情振荡偏弱棕榈油方面MPOA数据显示马来西亚3月1-31日棕榈油产量预估增加2274月10日MPOB将公布3月供需报告针对10位行业分析师的交易商的调查显示马来西亚3月末棕榈油库存料降至200万吨以下为八个月来最低水平主要因为斋月前出口激增分析师预测库存为177万吨产量为128万吨出口为139万吨同时分析师预计第二季度马来西亚棕榈油产量将会进入增长期头号棕榈油供应国印尼可能在斋月假期后放松对棕榈油出口的限制也对棕榈油构成潜在压制国内方面近期到港有限且提货缓慢库存预期下降目前棕榈油5-9价差走扩下游拿货意愿较低基差周内止涨整体看棕榈油虽有来自供应的利好但是产量即将进入增长期供应充裕需求一般预计后市行情振荡偏弱运行请仔细阅读本报告最后一页的免责声明油脂日报丨20230414菜籽油方面美国农业部3月31日发布的种植意向报告显示2023年美国油菜籽种植面积估计为创纪录的227万英亩比2022年小幅增长26外媒4月4日消息法国咨询公司战略谷物公司发布4月份报告将2023年欧盟油菜籽产量预期值下调至1950万吨但是仍然高于2022年的产量1940万吨叠加其他主产国增产全球菜籽供应大幅增加国内方面2023年2月到3月进口的菜籽陆续到港油厂开机率提高菜油产量上升且菜油储备轮出市场供给充裕目前国内菜油现货远期基差合同的成交情况差呈观望态度居多需求以刚需为主整体看在供应增加需求偏弱的背景下中期国内菜油供应和库存预期将继续上升短期预计菜油仍有一定下跌的空间策略单边谨慎看空风险无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明油脂日报丨20230414目录策略摘要错误未定义书签油脂市场分析错误未定义书签图表图1全球大豆库销比丨单位6图2全球菜籽库销比丨单位6图3马来西亚初榨棕榈油产量丨单位万吨6图4马来西亚棕榈油单产丨单位吨公顷6图5马来西亚棕榈油出口丨单位万吨6图6马来西亚棕榈油库存丨单位万吨6图7印度尼西亚棕榈油出口量丨单位万吨7图8印尼棕榈油期末库存丨单位万吨7图9中国主要油厂豆油库存丨单位万吨7图10中国沿海油厂菜油库存丨单位万吨7图11华东菜油库存丨单位万吨7图12中国棕榈油库存丨单位万吨7图13三大油脂库存丨单位万吨8图14菜油进口量丨单位万吨8图15中国豆油进口量丨单位万吨8图16中国棕榈液油进口量丨单位万吨8图17天津一级豆油基差丨单位元吨8图18广东棕榈油基差丨单位元吨8图19江苏四级菜油基差丨单位元吨9图20广东区域豆-棕油价差丨单位元吨9图21广东区域豆-菜油价差丨单位元吨9图22菜油进口盘面利润丨单位元吨9图23豆油进口盘面利润丨单位元吨9图24棕榈油进口盘面利润丨单位元吨9图25中国大豆周度压榨量丨单位万吨10图26中国菜籽周度压榨量丨单位万吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310油脂日报丨20230414市场要闻及动态1CONAB月报预计202223年度巴西大豆产量达到153633亿吨4月13日讯据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的4月预测数据显示预计202223年度巴西大豆产量达到153633亿吨同比增加280832万吨增加224环比增加22136万吨增加15预计202223年度巴西大豆播种面积达到435619万公顷同比增加20699万公顷增加50环比增加32万公顷增加01预计202223年度巴西大豆单产为353吨公顷同比增加500883千克公顷增加166环比增加48253千克公顷增加1424月13日进口大豆到国内港口CF及升贴水报价4月13日讯美湾大豆10月船期CF价格586美元吨与上个交易日相比持平美西大豆10月船期CF价格588元吨与上个交易日相比持平巴西大豆5月船期CF价格548美元吨与上个交易日相比持平进口大豆升贴水墨西哥湾10月船期285美分蒲式耳与上个交易日相比持平美国西岸10月船期290持平美分蒲式耳与上个交易日相比持平巴西港口5月船期-5美分蒲式耳与上个交易日相比持平34月13日进口阿根廷豆油及加拿大菜籽油CF报价4月13日讯阿根廷豆油4月船期CF价格1053美元吨与上个交易日相比上调9美元吨9阿根廷豆油6月船期CF价格1053美元吨与上个交易日相比上调9美元吨加拿大进口菜油CF报价进口菜油4月船期CF价格1300美元吨与上个交易日相比持平进口菜油6月船期CF价格1250元吨与上个交易日相比持平4从4月13日更新的天气图来看4月13日至4月21日期间美国大豆玉米主产区中西部地区如堪萨斯州局部地区无降雨预期其余地区均有小雨美国棉花主产区中密西西比州有小到中雨得克萨斯州西北部地区无降雨预期西部地区无降雨预期其他大部分地区有小雨芝加哥FuturesInternational的分析师TerryReilly表示近期的天气预报显示除了北达科他州明尼苏达州的红河流域仍有厚厚的积雪外我们将看到其他地方玉米迅速种植大豆也将开始种植5国内沿海地区棕榈油库存连续第四周下降4月13日讯本周国内沿海地区棕榈油库存连续第四周下降4月12日沿海地区食用棕榈油库存76万吨加上工棕89万吨周环比减少2万吨月环比减少7万吨同比增加48万吨其中天津10万吨江苏张家港31万吨广东17万吨请仔细阅读本报告最后一页的免责声明410油脂日报丨20230414图1全球大豆库销比丨单位图2全球菜籽库销比丨单位25132312211119171015913811797655200102200405200708201011201314201617201920202223200102200405200708201011201314201617201920202223数据来源USDA华泰期货研究院数据来源USDA华泰期货研究院图3马来西亚初榨棕榈油产量丨单位万吨图4马来西亚棕榈油单产丨单位吨公顷201920202021202220232019202020212022202321003519003002517002015001513001011000590000123456789101112123456789101112数据来源MPOB华泰期货研究院数据来源MPOB华泰期货研究院图5马来西亚棕榈油出口丨单位万吨图6马来西亚棕榈油库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023200350180300160140250120200100801506010040502000123456789101112123456789101112数据来源MPOB华泰期货研究院数据来源MPOB华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明510油脂日报丨20230414图7印度尼西亚棕榈油出口量丨单位万吨图8印尼棕榈油期末库存丨单位万吨2020202120222020202120225008004507004006003503005002504002003001502001005010000123456789101112123456789101112数据来源GAPKI华泰期货研究院数据来源GAPKI华泰期货研究院图9中国主要油厂豆油库存丨单位万吨图10中国沿海油厂菜油库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023160121401012081008066044022000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11华东菜油库存丨单位万吨图12中国棕榈油库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023451204010035308025602015401020500147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明610油脂日报丨20230414图13三大油脂库存丨单位万吨图14菜油和芥子油进口量丨单位万吨20192020202120222023201820192020202120222504035200301502520100151050500147101316192225283134374043464952123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15中国豆油进口量丨单位万吨图16中国棕榈液油进口量丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022258070206015504010305200101234567891011120-5123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17天津一级豆油基差丨单位元吨图18广东棕榈油基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023200045004000150035003000250010002000150050010005000011771631466292469216316277152182257332362122137167197212227242272287302317347107-500137182227272317362107122152167197212242257287302332347-500-1000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明710油脂日报丨20230414图19江苏四级菜油基差丨单位元吨图20广东区域豆-棕油价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202330004000250030002000200010001500014692316277100016137182227272317362122152167197212242257287302332347-1000107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