结论或投资分析意见：以当前市场估值水平，金23转债破发概率不大，建议投资者积极参加配售。
　　原因及逻辑：
　　1、票面利率较低，补偿利息高、纯债价值高，按4.11%的贴现率计算，则纯债部分价值为94.7元。
　　2、金23转债全部转股对A股总股本的摊薄压力为12.61%，对流通股本的摊薄压力为12.61%，对流通股本的摊薄压力较高。
　　3、金牌厨柜目前的年化波动率约为44.08%，长期240日年化历史波动率位于47.16%左右，在转债股中波动性较高。20日年化波动率为57.24%，高于历史平均水平（45.67%）。
　　4、当金牌厨柜的股价为39.5元时，转换价值为99.82元，对应转债价格在129.88元～130.85元，当金牌厨柜的股价在32元至47元时，对应转债的市场合理定位约在121.11元～142.15元之间。
　　5、以当前市场估值水平，金23转债破发概率不大。
　　6、假设转债首日涨幅为30%时，每股配售收益约为1.5元，以39.5元的股价成本参与配售，综合配售收益为3.37%，配售收益高。
　　7、粗略估计剩余可申购额为0.4亿元至1.8亿元。申购资金范围为9.8万亿至10.6万亿之间。中签率范围估计为0.0004%至0.0018%。当金23转债总名义申购资金为10.2万亿元且剩余可申购金额为1.1亿元时，中签率为0.0011%，当首日涨幅为30%时，打满的投资者网上申购收益期望值为3.2元。
　　8、风险提示与声明：本报告数据均来自公开信息，不涉及对未来走势的预测。模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。市场竞争加剧风险、原材料价格上涨和人力成本上升风险、经营商管理风险、募集项目进程及效益不达预期的风险。