核心观点
　　重申观点：建筑央国企成长端、业绩端、回报端多维指标向好，国企改革提速叠加估值体系重塑强催化，价值重估有望持续带动估值修复。
　　本周观点：央企座谈会探讨央企通过公募REITs盘活存量资产、通过改制上市实现科技自立自强等议题，强调抓落实，开展相关国企改革支持性措施。随着一带一路建设和工程企业出海进入新阶段，属地化经营提及频率逐渐上升。我们认为属地化经营是工程海外业务增量提质重要催化因素，建议持续关注相关公司属地化进程。
　　本周关注
　　1）央企座谈会“三张清单”抓落实，国企改革步入快车道
　　央企座谈会强调抓落实，开展相关国企改革支持性措施。（1）高度重视本次座谈会调研成果，形成“问题清单、建议清单、处理清单”三张清单，共同推动解决难点堵点问题。（2）推动央企提高上市公司质量，开展专业化整合，完善中国特色现代企业制度，加强与投资者沟通交流。（3）支持央企用好公募REITs盘活存量资产，精选优质项目，尽快推动落地。（4）积极做好政策引导和服务支持，发挥资本市场全产品线功能作用。
　　2）“国际化”概念升维，属地化经营有望提升盈利能力
　　属地化经营具有提升盈利能力，业务开展提速，降低跨国经营风险，属地可持续发展等意义。战略端看，建筑央企海外战略均聚焦属地化经营。中国交建提出“国际化”升维，中国能建提出量化目标。从分支机构看，中国能建、中国中冶分支机构分布最广。我们认为，随着属地化管理方式深化，海外业务人员、材料降本空间将进一步打开；打造公司品牌，实现“业务国际化”向“公司国际化”转变，盈利能力有望持续提高。
　　重点标的
　　重点推荐：中国交建（23年业绩对应8.4xPE，0.75xPB）：全球头部基建承包商（13-22年海外新签占比约14%），发布股权激励案锚定业绩目标，分拆设计资产借壳祁连山上市，全面布局海风、光伏新能源业务，三峡旗下中水电划转中交集团、注入股份可期。22年实现营收/归母净利7202.8/191.0亿元，同比增长5.02%/6.16%。
　　重点推荐：中国中铁（23年业绩对应5.5xPE，0.75xPB）。营收、利润、新签高增速，拓展新兴领域、股权激励激发动能。2022年，公司新签合同额30323.9亿元，同比增加11.1%，实现营收/归母净利7202.8/191.0亿元，同比增长5.02%/6.16%。
　　重点推荐：中国中冶（23年业绩对应7.5xPE，0.90xPB）。冶金建设龙头，工程总包业绩稳健，资源开发贡献利润新增量。22年资源板块净利润15.8亿元占公司净利润12%；受23年疫后复苏驱动，铜等有色品种价格有望进入上行期；旗下阿富汗世界级铜矿建设重启可期。22年实现营收/归母净利5926.69/102.72亿元，同比增长18.40%/22.66%。4月1日，国资委要求加大镍钴锂关键矿产开发力度，中冶具备核心镍钴高压酸浸冶炼技术&拥有全球顶级镍钴矿山资源，有望受益电池供应体系完善预期。
　　重点推荐：安徽建工（23年业绩对应6.7xPE，1.18xPB）：传统水利劲旅:19-22年，水利工程新签由23亿元增至60亿元，CAGR+37%。23年省内水利投资有望超500亿元，力度较22年不减。低估值&资本运作需求强：22年累计新签1327亿元，同比高增75%，实现营收/归母净利801.2/13.8亿元，同比增长12.31%/25.94%。
　　重点关注：中铁工业（1.01xPB）：盾构机龙头制造商，新兴市场拓展增长曲线。22年实现营业收入/归母净利润分别288.17/18.67亿元，同比分别增加6.11%/0.58%。布局拓展盾构机/TBM增长曲线，22年隧道施工装备业务新签合同额144.20亿元，同比增加12.03%，提前布局海风市场。
　　重点关注：中国建筑国际（0.79xPB）。中海集团旗下综合型建筑及基建投资企业。2022年，公司营业总收入1019.75亿港元，同比高增31.9%，其中建筑工程合约营收同比高增40.8%。借助科技优势拓展特色总承包业务，有望长期受益MiC技术优势。投资项目组合向短周期偏重，预计资金周转持续向好。
　　推荐：中国能建（23年业绩对应10.8xPE，1.11xPB）：全球火电工程建设龙头，发力新能源投建营、积极布局压缩空气储能&氢能。22年，公司新签合同额1.0万亿元，同比高增20.2%，公司分拆子公司葛洲坝重组上市,葛洲坝21年水利业务营收126.9亿元，同比高长35.24%。
　　推荐：中国铁建（23年业绩对应4.4xPE，0.58xPB）：基建工程承包龙头，稳增长主力军。战略重塑：加快布局绿色环保、城市运营等领域，2022年，公司累计新签合同额32450亿元，同比增加15%，发行Reits，旗下公路资产价值有望重估，22年公司实现营收/归母净利10963.1/266.4亿元，同比增长7.48%/7.90%。
　　板块跟踪
　　【基建市政】：23M1-4，新增地方专项债发行规模累计13283.93亿元，共有63.81%新增专项债额度投向基建类项目。
　　政策方面：4月3日，四川省人民政府办公厅印发《关于创新投融资体制机制加大水利投入的实施意见》（以下简称《意见》），强调要梯次推进重大水利工程项目建设，多措并举解决水利投融资难题。意见指出要积极争取水利领域中央专