国内智能车板块上涨，海外全线回调。国内方面，本周智能车指数累计上涨2.3%。跑赢沪深300指数0.5%，福晶科技、炬光科技涨幅超25%；新能源汽车指数累计下跌2.0%，跑输沪深300指数3.8%，但天岳先进、士兰微、斯达半导、时代电气等IGBT&SiC标的涨幅较高。海外方面，本周全线回调，纽交所全球电动智能车指数累计下跌4.8%，跑输标普500指数4.7%，整车板块和激光雷达板块跌幅较大。
　　3月比亚迪腾势月销破万，欧洲新能源车需求明显复苏。
　　1）比亚迪：3月比亚迪新能源车销量20.7万辆，同比+97%，环比+7%。其中，乘用车销售20.6万辆，同比+98%，宋系列和海豹受特斯拉降价影响环比有所下滑；海外新能源乘用车销量1.3万辆，环比-11%；高端化方面，腾势3月销量10398辆，环比+42%，连续三个月占据35万以上新能源豪华MPV销量榜榜首，腾势N7预计将于23Q2上市，后续腾势N8的发布也将进一步丰富腾势产品矩阵，助力销量提升。
　　2）欧洲市场：3月欧洲整体汽车需求和新能源车需求均明显提升，除了因供应链问题持续缓解以外，还存在季末冲销量的因素，3月欧洲7国新能源乘用车销量为23.3万辆，同比+19%，环比+84%，新能源车渗透率提升2.7 pct至22.7%，BEV和HEV销量分别为16.3和7.0万辆，分别同比+31%和-3%，环比+92%和+68%。
　　特斯拉再次下调在美售价，黑芝麻发布跨域计算平台“武当”系列。
　　1）电动化：特斯拉再次下调在美售价；美国电动车补贴电池细则公布后，多数电动车税收抵免被削减；理想汽车纯电解决方案即将在上海车展发布；奇瑞汽车重磅发布新能源战略；广州购买新能源车最高补贴1万元/台。
　　2）智能化：黑芝麻发布“武当”系列智能汽车跨域计算平台及其首款芯片C1200，预计年内提供样片；大疆车载发布新一代智驾解决方案，用纯视觉实现城区领航驾驶；阿维塔11即将全系标配华为ADS 2.0。
　　后续催化剂：新车发布方面，华为问界M5和M5 EV高阶智能驾驶版将于4月正式发布。新车交付方面，蔚来EC7和全新ES8将分别于5月、6月开启交付，广汽埃安Hyper GT预计23H1上市交付。路特斯ELETRE、集度ROBO-01将于2023年内交付，沃尔沃EX90将于2024年初交付。车展方面，上海国际车展将于4.18日-4.27日在上海国家会展中心举办，粤港澳大湾区车展将于6月开幕。
　　建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：
　　1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等
　　2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等
　　3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、奥海科技、东山精密、世运电路、三环集团、顺络电子等
　　风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险

研究报告全文：汽车电子周跟踪比亚迪腾势月销破万欧洲新能源车市复苏电子行业证券研究报告行业周报2023年4月9日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师王芳EPSPE简称股价元PEG22E评级20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E执业证书编号S0740521120002韦尔股份10352378084182291271245736-149买入Emailwangfang02ztscomcn北京君正112981921992603395957433327买入研究助理张琼舜宇光学922045522029737720423124-69买入Emailzhangqiongztscomcn联创电子129401002804708412446281505买入永新光学85522372442953703635292322买入S0740122030020长光华芯11832085092159247139128754830买入蓝特光学21950350260891176386251917买入奥海科技34471241762242722820151307买入时代电气52041421802192683729241912买入斯达半导2975523347967992212862443211买入世运电路18670390761131524725171204买入基本状况TableProfit水晶光电14020320440510634432272212买入备注以2023年4月7日收盘价计算上市公司数309行业总市值百万元4959128投资要点行业流通市值百万元2592882国内智能车板块上涨海外全线回调国内方面本周智能车指数累计上涨23跑行业TableQuotePic-市场走势对比赢沪深300指数05福晶科技炬光科技涨幅超25新能源汽车指数累计下跌2电子沪深3000跑输沪深300指数38但天岳先进士兰微斯达半导时代电气等IGBTSi20C标的涨幅较高海外方面本周全线回调纽交所全球电动智能车指数累计下跌4810跑输标普500指数47整车板块和激光雷达板块跌幅较大0-103月比亚迪腾势月销破万欧洲新能源车需求明显复苏-20-301比亚迪3月比亚迪新能源车销量207万辆同比97环比7其中乘用车-40销售206万辆同比98宋系列和海豹受特斯拉降价影响环比有所下滑海外新能源乘用车销量13万辆环比-11高端化方面腾势3月销量10398辆环比42连续三个月占据35万以上新能源豪华MPV销量榜榜首腾势N7预计将于23Q2上市后续腾势N8的发布也将进一步丰富腾势产品矩阵助力销量提升公司持有该股票比例相关报告TableReport2欧洲市场3月欧洲整体汽车需求和新能源车需求均明显提升除了因供应链问题持1中泰电子汽车电子系列报告续缓解以外还存在季末冲销量的因素3月欧洲7国新能源乘用车销量为233万辆车载摄像头黄金赛道领先厂商十年同比19环比84新能源车渗透率提升27pct至227BEV和HEV销量分别为163和70万辆分别同比31和-3环比92和68高成长2中泰电子汽车电子系列报告特斯拉再次下调在美售价黑芝麻发布跨域计算平台武当系列智能驾驶迎来风口激光雷达乘风而1电动化特斯拉再次下调在美售价美国电动车补贴电池细则公布后多数电动车税起收抵免被削减理想汽车纯电解决方案即将在上海车展发布奇瑞汽车重磅发布新能源战略广州购买新能源车最高补贴1万元台3中泰电子汽车电子周跟踪3月销量理想领跑新势力车企长安深2智能化黑芝麻发布武当系列智能汽车跨域计算平台及其首款芯片C1200预计年内提供样片大疆车载发布新一代智驾解决方案用纯视觉实现城区领航驾驶阿蓝SL03环比大涨维塔11即将全系标配华为ADS20后续催化剂新车发布方面华为问界M5和M5EV高阶智能驾驶版将于4月正式发布新车交付方面蔚来EC7和全新ES8将分别于5月6月开启交付广汽埃安HyperGT预计23H1上市交付路特斯ELETRE集度ROBO-01将于2023年内交付沃尔沃EX90将于2024年初交付车展方面上海国际车展将于418日-427日在上海国家会展中心举办粤港澳大湾区车展将于6月开幕建议关注汽车电动智能化核心标的把握含车量和国产替代两条主线1智能驾驶韦尔股份北京君正舜宇光学联创电子永新光学长光华芯蓝特请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报光学电连技术等2智能座舱华阳集团长信科技隆利科技水晶光电等3电动化时代电气斯达半导士兰微宏微科技东微半导法拉电子江海股份奥海科技东山精密世运电路三环集团顺络电子等风险提示电动车渗透率不及预期风险汽车智能化发展不及预期风险研报使用的信息更新不及时风险-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报内容目录图表目录-3-一行业跟踪3月比亚迪腾势月销破万欧洲新能源车需求明显复苏-4-1比亚迪3月销量环比提升腾势月销破万-4-23月欧洲新能源车需求明显复苏渗透率环比27pct-4-2后续催化剂跟踪上海车展4月中旬开幕多款新车即将亮相-5-二行情回顾国内智能车板块上涨海外全线回调-7-三行业新闻重要公告-9-1行业新闻-9-2重要公告-10-四投资建议-11-五风险提示-12-图表目录图表1比亚迪销量及增速-4-图表2欧洲7国新能源乘用车销量及渗透率-5-图表3欧洲7国新能源车渗透率-5-图表4智能汽车部分重磅车型交付时间表-5-图表5汽车展会预告-5-图表6国内新能源汽车指数与沪深300走势对比-7-图表7国内智能车指数与沪深300走势对比-7-图表8汽车电子板块主要公司涨跌幅-7-图表9纽交所全球电动智能车指数与标普500指数走势-8-图表10本周美股汽车电子板块主要公司涨跌幅-8--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报一行业跟踪3月比亚迪腾势月销破万欧洲新能源车需求明显复苏1比亚迪3月销量环比提升腾势月销破万比亚迪3月销量环比提升腾势月销破万3月比亚迪新能源车销量207万辆同比97环比7其中乘用车销售206万辆同比98乘用车中DM和EV的销量分别为103万辆和103万辆具体车型来看王朝系列汉唐宋秦元系列销量分别1412414140万辆分别同比10265265214环比101-2334202月2023款秦PLUSDM-i上市价格下探至10万内环比增幅较大而宋系列环比下滑主要受特斯拉等车企降价影响海豚驱逐舰05护卫舰07海豹3月销量分别为30040806万辆环比32-2127-23海豚销量创历史新高海外市场方面3月比亚迪海外新能源乘用车销量13万辆环比-11高端化方面腾势3月销量10398辆环比42连续三个月占据35万以上新能源豪华MPV销量榜榜首销量持续上涨主要得益于D9EV车型交付以及DM-i车型OTA升级此外腾势N7预计将于23Q2上市后续腾势N8的发布也将进一步丰富腾势产品矩阵助力销量提升图表1比亚迪销量及增速比亚迪月销量万辆同比右轴环比右轴254003502030025015200150101005050-500-100来源车企官网中泰证券研究所23月欧洲新能源车需求明显复苏渗透率环比27pct3月欧洲整体汽车需求和新能源车需求均明显提升除了因供应链问题持续缓解以外还存在季末冲销量的因素3月欧洲7国新能源乘用车销量为233万辆同比19环比84新能源车渗透率提升27pct至227分类型来看纯电需求继续领先于插电混动3月BEV和HEV销量分别为163和70万辆分别同比31和-3环比92和683月欧洲7国新能源渗透率方面英国和西班牙环比下滑14pct和06pct瑞典意大利法国挪威德国环比分别提升-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报5741151001pct图表2欧洲7国新能源乘用车销量及渗透率图表3欧洲7国新能源车渗透率BEV万辆HEV万辆新能源车渗透率右轴德国英国法国意大利4040西班牙挪威瑞典35351003030908025257020206050151540101030205510000来源Marklines中泰证券研究所来源Marklines中泰证券研究所注欧洲7国包括德国英国法国西班牙意大利挪威和瑞典下同2后续催化剂跟踪上海车展4月中旬开幕多款新车即将亮相重磅车型发布交付新车发布方面华为问界M5和M5EV高阶智能驾驶版将于4月正式发布新车交付方面蔚来EC7和全新ES8将分别于5月6月开启交付广汽埃安HyperGT预计23H1上市交付路特斯ELETRE集度ROBO-01将于2023年内交付沃尔沃EX90将于2024年初交付图表4智能汽车部分重磅车型交付时间表摄像头激光雷达芯片最高自动毫米波超声波车企车型预计交付时间价位驾驶级别雷达雷达搭载总数8MP搭载总数方案供应商方案总算力禾赛科技路特斯L4Eletre1274转镜MEMS半固态6122023年预计100万元左右2颗英伟达Orin508TOPS速腾聚创集度L4ROBO-011272半固态禾赛科技5122023年-2颗英伟达Orin508TOPS广汽埃安L4HyperGT1263--6122023年预计30万元--沙龙L3机甲龙1274转镜-半固态华为5122023年约488万元2颗华为MDC610400TOPS飞凡L3F713有1--5122023年3月底28-35万元英伟达Orin-理想L3L7ProMax1161转镜-半固态禾赛1-2023年3月3198-3798万元2颗英伟达Orin508TOPS蔚来L3EC71271MEMS-半固态Innovusion5122023年5月418-578万元4颗英伟达Orin1016TOPS蔚来L3ES81271MEMS-半固态Innovusion5122023年6月478-638万元4颗英伟达Orin1016TOPS沃尔沃L3EX908-1转镜-半固态Luminar5162024年8万美元1颗英伟达Orin254TOPS来源佐思汽研各车企官网AutoLab中泰证券研究所汽车展会上海国际车展将于418-427日在上海国家会展中心开展粤港澳大湾区车展将于6月开幕图表5汽车展会预告汽车展会时间地点上海国际汽车工业展览会4月18日-4月27日国家会展中心上海-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报宁夏五一国际车展4月29日-5月30日银川国际会展中心粤港澳大湾区国际汽车博览会6月17日-6月25日深圳会展中心福田宁夏国际车展6月21日-6月25日银川国际会展中心宁波国际汽车博览会6月22日-6月25日宁波国际会展中心来源各车展官网中泰证券研究所-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报二行情回顾国内智能车板块上涨海外全线回调国内智能车板块上涨本周国内汽车电子板块走势分化智能车指数累计上涨23跑赢沪深300指数05福晶科技炬光科技涨幅超25新能源汽车指数累计下跌20跑输沪深300指数38但天岳先进士兰微斯达半导时代电气等IGBTSiC标的涨幅较高1电动化板块IGBTSiC士兰微12时代电气9斯达半导8其他零部件奥海科技3世运电路2欣旺达-22智能化板块车载摄像头韦尔股份14联创电子1舜宇光学-3激光雷达长光华芯14蓝特光学3永新光学-2智能座舱及其他长信科技3隆利科技1水晶光电1电连技术0华阳集团-1图表6国内新能源汽车指数与沪深300走势对比图表7国内智能车指数与沪深300走势对比新能源汽车指数沪深300智能车指数沪深30033332323131333-7-7-17-17-27-27-37-37202204202207202210202301202304202204202207202210202301202304来源Wind中泰证券研究所注电动车指数为新能源汽车指数399417SZ来源Wind中泰证券研究所注智能车指数为万得无人驾驶概念指数884162WI图表8汽车电子板块主要公司涨跌幅电动化智能化IGBTSiC车载摄像头时代电气9韦尔股份14斯达半导8晶方科技8士兰微12舜宇光学科技-3宏微科技7联创电子1三安光电4欧菲光1天岳先进-U15激光雷达露笑科技1永新光学-2其他零部件炬光科技25欣旺达-2长光华芯14奥海科技3蓝特光学3世运电路2腾景科技10景旺电子3福晶科技36沪电股份17智能座舱及其他胜宏科技18电连技术0法拉电子-2华阳集团-1江海股份-2长信科技3三环集团10隆利科技1顺络电子0水晶光电1东山精密-3伟时电子-8来源Wind中泰证券研究所-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报海外汽车电子全线回调上周海外汽车电子板块上行本周全线回调纽交所全球电动智能车指数累计下跌48跑输标普500指数47整车板块和激光雷达板块跌幅较大1新势力车企理想-5小鹏-8特斯拉-11蔚来-142自动驾驶平台英伟达-3高通-4Mobileye-73激光雷达厂商AEVA-13Innoviz-13Luminar-13Ouster-20禾赛-21图表9纽交所全球电动智能车指数与标普500指数走势图表10本周美股汽车电子板块主要公司涨跌幅纽交所全球电动智能车指数标普500指数03-5-3-4-2-5-7-10-8-7-11-15-13-13-12-14-13-17-20-20-21-22-25-27理想蔚来小鹏高通禾赛AEVAOuster特斯拉英伟达Innoviz-32LuminarMobileye-37新势力车企自动驾驶平台激光雷达202204202207202210202301202304来源Wind中泰证券研究所注纽交所全球电动智能车指数NYFSAEVGI来源Wind中泰证券研究所-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报三行业新闻重要公告1行业新闻电动化1特斯拉再次下调在美售价4月7日根据特斯拉美国官网显示的信息特斯拉将标准续航升级版高性能版Model3在美国市场上的起售价格降低了1000美元约7000元人民币目前这两款车型的售价分别为4199万美元约289万元人民币和5299万美元约364万元人民币电动知家2美国电动车补贴电池细则公布后多数电动车税收抵免被削减在美国财政部和国税局联合发布了通货膨胀削减法案拟议的电动汽车税收抵免的指导意见后大部分纯电动和插电式混合动力车型的税收抵免将在4月18日减半至3750美元盖世汽车3理想汽车纯电解决方案即将在上海车展发布4月18日理想汽车纯电解决方案将于上海国家会展中心正式发布双能战略全面启动理想汽车4奇瑞汽车重磅发布新能源战略4月7日以科技进化为主题的2023奇瑞汽车新能源之夜在北京举办在瑶光2025战略赋能下奇瑞集团发布在新能源领域的新战略新技术新品牌新产品奇瑞星途捷途iCAR四大品牌全方位展示在新能源领域的技术成果和规划盖世汽车5广州购买新能源车最高补贴1万元台近日广州市新能源汽车发展工作领导小组办公室发布广州市鼓励支持个人领域新能源汽车推广应用工作指引通知该文件明确对个人消费者购买并使用自主品牌新能源汽车含油电混动以下简称新能源汽车给予综合性补贴补贴金额最高可达10000元台盖世汽车智能化1黑芝麻发布跨域计算平台武当系列预计年内提供样片4月7日黑芝麻发布全新产品线武当系列智能汽车跨域计算平台及其首款芯片C1200武当系列芯片主打跨域计算是业内首个智能汽车跨域计算芯片平台覆盖座舱智驾网关等不同领域具有多种融合功能瞄准L2级别智能驾驶及融合计算应用市场其中C1200芯片则是武当系列的首款芯片预计将在今年内提供样片盖世汽车2大疆车载发布新一代智驾解决方案用纯视觉实现城区领航驾驶2023年4月2日大疆车载在中国电动汽车百人会论坛上公布了全新一代智能驾驶解决方案该方案以低至32TOPS的算力7V9V的纯视觉配臵通过强视觉在线实时感知无高精地图依赖无激光雷达依赖实现了包括城区记忆行车32TOPS城区领航驾驶80TOPS在内的L2智能驾驶功能盖世汽车-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报3阿维塔11即将全系标配华为ADS204月6日阿维塔科技宣布阿维塔首款情感智能电动轿跑SUV阿维塔11累计交付量已突破6000辆凭借阿维塔和华为的深度合作以及标配即满配的智驾硬件未来阿维塔11全系用户将可通过OTA率先升级华为最新一代智驾系统也就是即将推出的ADS20从而实现不依赖高精地图的智能驾驶出行体验盖世汽车2重要公告斯达半导2022年度报告4月8日斯达半导发布2022年度报告2022年营业收入约2705亿元同比增长5853归母净利润约818亿元同比增长10524扣非净利润762亿元同比增长10164韦尔股份2022年度报告4月7日公司发布2022年度报告12022年营收2008亿元同比-167归母净利润99亿元同比-779扣非归母净利润095亿元同比-976222Q4营收470亿元同比-19环比9归母净利润-116亿元同比-221环比-866扣非归母净利润-116亿元同比-224环比-489经营净现金流68亿元自21Q4以来首次转正3存货及减值22Q4末存货1236亿元环比下降12522年计提资产减值143亿元其中存货跌价准备136亿元对应22Q4资产减值约94亿元存货跌价准备87亿元4车载方面22年车载CIS营收363亿元同比566车载业务已成为核心增长引擎-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报四投资建议建议关注汽车电动智能化核心标的把握含车量和国产替代两条主线1智能驾驶韦尔股份北京君正舜宇光学联创电子永新光学长光华芯蓝特光学电连技术等2智能座舱华阳集团长信科技隆利科技水晶光电等3电动化时代电气斯达半导士兰微宏微科技东微半导法拉电子江海股份奥海科技东山精密世运电路三环集团顺络电子等-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报五风险提示1电动车渗透率不及预期风险电动车是汽车电子的关键增长极若渗透率不及预期汽车电子相关产品市场空间将受到压缩2汽车智能化进展不及预期风险汽车智能化是驱动汽车电子行业快速发展的重要推动力若因技术突破不及预期或政策风险导致产品落地推迟相关公司的业绩表现可能受到影响3研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险报告中涉及企业行业资料范围较广企业批量信息的情况不统一信息的时效性存在一定风险-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分