核心观点
　　边际改善延续，关注上海车展及景气复苏。本周汽车板块行情震荡向下，市场对景气拐点及格局改善预期或仍相对较弱，我们认为当前行业基本面边际改善有望延续，4-5月景气上行趋势清晰，主机厂降价促销的悲观预期边际收敛：1）当前汽车消费需求逐步复苏，主机厂降价促销及推新能源新车型下，3月乘用车批发销量195.5万辆，同比+7%，环比+22%；前期观望需求有望逐步转化为销量；2）自主品牌崛起及电动化加速渗透，3月国内新能源乘用车批发59.9万辆，同比+32%，环比+21%；自主品牌新车型上市旺季临近，4月中下旬上海车展有望提振市场预期；3）电池级碳酸锂价格大幅回落至21万元/吨，年初至今下跌约59%，有利于降低主机厂电池采购成本，为新能源车售价下探创造空间。
　　景气跟踪：3月乘用车销量增速反弹，新能源车延续复苏趋势
　　乘联会口径，3月国内乘用车批发销量195.5万辆，同比+7%，环比+22%；零售159.6万辆，同比持平，环比+17%；1-3月累计批发及零售销量分别约502、428万辆，同比分别-8%、-13%。3月国内新能源乘用车批发59.9万辆，同比+32%，环比+21%，对应电动化渗透率30.6%；今年以来累计批发148.3万辆，同比去年增长24%。
　　车企跟踪：特斯拉披露Q1交付量，密切关注4月上海车展新车型
　　本周特斯拉披露Q1产销数据，全球生产电动车44.1万辆，交付42.3万辆，其中，Model S和Model X合计生产1.94万辆，交付1.07万辆；Model 3和Model Y产量为42.1万辆，交付量为41.2万辆。1月初公司开启的全球范围内降价，有利促进了销量反弹，1-2月上海工厂月均销量约7万辆（含出口），美国地区月均销量约5.7万辆。
　　比亚迪及新势力陆续披露3月交付量：比亚迪3月销售20.71万辆，同比+97.4%。此外，理想汽车3月交付量达到20823辆，同比+89%；蔚来汽车交付10378辆，同比+4%；小鹏汽车交付7002辆，同比-55%；广汽埃安销售40016辆，同比+97%；哪吒汽车交付10087辆，同比-16%；零跑交付6172辆，同比-35%；极氪交付6663辆，同比+271%。
　　重点关注4月18日上海车展，上周长城哈弗品牌PHEV新产品序列枭龙发布，包括枭龙及枭龙Max两款车型（内部代号A07及B07）发布，其中枭龙Max将配置HI4全新四驱混动技术（功能差异性），车型定价或成为销量预期关键点。此外，小鹏G6、吉利银河L7及比亚迪海鸥、腾势N7等车型市场关注度较高。
　　投资建议：预期波动筑底，把握新一轮布局
　　整车推荐理想汽车、长城汽车、比亚迪、长安汽车等强势自主及新势力；零部件推荐伯特利、双环传动、三花智控、拓普集团、华懋科技等。
　　风险提示：行业景气不及预期；行业竞争格局恶化；客户拓展及新项目量产进度不及预期。