研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要甲醇期货暂时止跌盘面窄幅低开高走重心平稳上移逐步回到2400作者能源化工研究中心夏聪聪关口上方运行午后涨幅进一步扩大向上测试五日均线压力位结束五连阴执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询随着交割月临近市场资金逐步向09合约移仓远月合约走势略弱国内甲醇现货市场弱势整理运行价格涨跌互现内地市场继续松动沿海市场部分联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom区域气氛出现好转整体波动幅度不大上游煤炭市场成交不活跃煤矿出矿投资咨询业务资格京证监许可201275号承压坑口库存压力增加而下游需求偏弱依旧压价采购贸易商心态消极成文时间2023年4月11日星期二煤炭市场延续供需偏弱格局价格上涨乏力成本端支撑不足甲醇现货市场价格近期下行企业仍面临一定生产压力西北主产区企业保证出货为主市场买气一般报价继续调整内蒙古北线地区商谈参考2060-2120元吨南线地区商谈参考2120元吨甲醇期现基差逐步收敛期货低位反弹现货市场小幅升水甲醇行业开工提升速度缓慢供应端压力尚未突显进入四月份生产装置重启与检修共存受到西北华北以及华东地区生产装置运行负荷提升的影响甲醇开工率上涨至7071超过七成但仍低于去年同期水平西北地区开工接近八成随着行业开工水平恢复甲醇产量呈现增加态势部分甲醇生产厂家库存不高存在惜售情绪下游入市逢低刚需补库基本维持刚需采购节奏偏高报价成交有限下游行业开工略有回落需求端跟进乏力安徽地区部分装置停车煤制烯烃装置平均开工负荷降至7757传统需求行业弱稳运行仅有MTBE开工窄幅提升甲醛二甲醚和醋酸开工出现不同程度回落海外生产装置运行平稳部分停车装置陆续恢复国际市场开工平稳回升达到78海外报价下调后进口成本降低流入国内市场货源将增加对沿海市场冲击加大沿海地区库存在75万吨左右波动未出现明显回升甲醇市场维持低库存状态后期国内供应预期回升而需求难以发力将步入缓慢累库阶段市场缺乏利好刺激期价跌破2460支撑位后行情进一步转弱走势尚未企稳抄底需谨慎更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量5七装置运行动态5八下游产品价格6九后期走势预测6十甲醇期权市场7请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-01-112019-04-112019-07-112019-10-112020-01-112020-04-112020-07-112020-10-112021-04-112021-10-112022-01-112022-07-112022-10-112023-01-112023-04-112021-01-112021-07-112022-04-112019-01-112019-04-112019-07-112020-01-112020-04-112020-07-112020-10-112021-01-112021-04-112021-10-112022-01-112022-04-112022-07-112023-01-112023-04-112021-07-112022-10-112019-10-11图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约246924612471244606110159507326546496105合约2418239824242373147991353-63105905612-13219509合约2395238524022372067384098-6499091575235401资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-01-112019-04-112019-10-112020-01-112020-04-112021-01-112021-04-112021-07-112021-10-112022-01-112022-04-112023-01-112023-04-112019-07-112020-07-112020-10-112022-07-112022-10-11西北地区华南地区华北地区华中地区2018-04-102018-08-102018-12-102019-08-102019-12-102020-04-102020-08-102021-04-102021-08-102021-12-102022-04-102022-12-102023-04-102020-12-102022-08-102019-04-10图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-04-10244122875031200347502023-04-0724746297503120035250日度变化-3-100-5请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区报价弱势整理下跌40元吨生产企业出货为主下游按需采购北线地区商谈参考2060-2120元吨南线地区商谈参考2120元吨陕西地区价格窄幅回落生产企业出货为主下游刚需采购为主关中2230-2250元吨陕北地区报价2100-2120元吨山西地区市场受周边主力下游装置重启消息提振买盘积极性有所提升跌势放缓报价窄幅上调主流成交2190-2270元吨鲁南地区价格趋弱震荡实际成交继续商谈当前货源整体充裕采购量仍以按需为主市场商谈暂参考2380-2400元吨河南地区受当地主力下游重启消息提振商谈气氛有所好转成交重心稳中有升幅度有限下游刚需为主逢低补库但高位接货心态仍谨慎主成交价格在2290-2305元吨江苏地区市场买气一般弱势下滑下游表示谨慎采购主流商谈意向在2440-2450元吨华南地区气氛略有好转下游表示按需接货主流商谈意向在2550-2570元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002017-10-062018-01-062018-04-062018-10-062019-01-062019-04-062019-10-062020-04-062020-07-062020-10-062021-01-062021-07-062021-10-062022-01-062022-07-062022-10-062023-01-062018-07-062019-07-062020-01-062021-04-062022-04-062023-04-06江苏浙江广东福建2017-10-062018-01-062018-04-062018-10-062019-01-062019-04-062019-10-062020-01-062020-04-062020-07-062021-01-062021-04-062021-07-062022-01-062022-04-062022-07-062023-01-062023-04-062019-07-062020-10-062021-10-062022-10-062018-07-06图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至4月6日江苏甲醇库存为462万吨环比上涨14万吨同比上涨336太仓靖江重要公共仓储提货量下降且下游库存走高江苏整体库存稳中上行可流通货源在147万吨附近浙江甲醇库存为147万吨环比下降33万吨同比下降1503可流通货源在04万吨附近广东地区甲醇库存为635万吨环比下降215万吨较去年同期下降3775可通甲醇货源在51万吨附近福建地区甲醇库存在165万吨附近环比下降155万吨可流通货源在12万吨广西地区库存未170万吨整体库存下降低于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存窄幅回落至706万吨与前期相比缩减61万吨低于去年同期水平1158整体可流通货源预估224万吨附近据不完全统计预计4月7日至23日进口船货到港量在4873-49万吨预估内地仍有2-3万吨进口船货到港甲醇港口库存低位波动累积速度较为缓慢压力尚未显现四价差基差截至收盘2305与2309合约跨期价差为23甲醇近月合约略强期货暂时止跌现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态基差为17150080012006009004006002000300-2000-400-300-600-600-800-900江苏-1月江苏-5月江苏-9月-1000-12002019-01-112019-07-112019-10-112020-01-112020-04-112021-01-112021-04-112021-07-112021-10-112022-01-112022-04-112022-07-112022-10-112023-01-112023-04-112019-04-112020-07-112020-10-112021-10-112021-12-112022-02-112022-04-112022-06-112022-08-112022-10-112022-12-112023-02-112023-04-112021-04-112021-06-112021-08-111月-5月5月-9月9月-1月2021-02-11图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院1600400120030080020040010000-400-800-100-1200-2002019-01-112019-04-112019-10-112020-04-112020-07-112021-01-112021-04-112021-10-112022-04-112022-07-112023-01-112023-04-112019-07-112020-01-112020-10-112021-07-112022-01-112022-10-112019-01-112019-04-112020-01-112020-07-112020-10-112021-04-112021-10-112022-01-112022-04-112022-07-112022-10-112023-01-112023-04-112019-10-112020-04-112021-01-112021-07-112019-07-11图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页1000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-6002019-04-112019-07-112019-10-112020-01-112020-04-112020-10-112021-01-112021-04-112021-07-112021-10-112022-04-112022-07-112023-01-112019-01-112020-07-112022-01-112022-10-112019-01-112019-04-112019-07-112019-10-112020-01-112020-10-112021-01-112021-10-112022-01-112022-10-112023-01-112020-07-112021-04-112021-07-112022-04-112022-07-112020-04-11图4-5江苏与内蒙价差图4-6江苏与鲁南价差资料来源Wind方正中期研究院五主力合约持仓1000001200009000080000100000700008000060000500006000040000400003000020000200001000000东证期货中信期货华泰期货国泰君安中辉期货东证期货中信期货国泰君安华泰期货中辉期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院16东证期货18东证期货中信期货中信期货9华泰期货44国泰君安1552国泰君安华泰期货8中辉期货中辉期货8其他13其他746图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页六仓单数量250011000100002000900080001500700060001000500040005003000020002021-02-112021-04-112021-06-112021-08-112021-12-112022-02-112022-04-112022-06-112022-08-112022-10-112022-12-112023-04-112021-10-112023-02-112021-02-112021-04-112021-06-112021-10-112021-12-112022-02-112022-04-112022-08-112022-10-112022-12-112023-02-112022-06-112023-04-112021-08-11图6-1有效预报图6-2注册仓单资料来源Wind方正中期研究院七装置运行动态表7-1装置主要停车或检修情况地区厂家产能原料装置检修运行动态西北青海桂鲁80天然气停车中恢复时间待定西北青海中浩60天然气停车中计划4月初重启西北内蒙古天野20天然气停车中恢复时间待定西北金诚泰30煤停车中恢复时间待定西北内蒙古博源100天然气停车中恢复时间待定西北苏里格35天然气停车中恢复时间待定华北山西大土河25焦炉气停车中恢复时间待定华北山西宏源15焦炉气停车检修恢复时间待定华中中新化工35煤停车中恢复时间待定西南云天化26煤停车中恢复时间待定西北奥维乾元30煤检修恢复时间待定西北内蒙古久泰200煤200万吨年装置停车中恢复时间待定西北陕西润中清洁60煤1月12日停车恢复时间待定西北内蒙古荣信180煤3月15日二期开始检修计划检修25天西北咸阳石油10天然气3月15日重启目前负荷不高西北宁夏鲲鹏60煤3月17日重启目前负荷略低华北山西焦化40焦炉气3月26日开始轮番检修预计15天左右华中中原大化50煤重启未成功目前停车中恢复时间待定华东沂州焦化15焦炉气计划3月底或4月初检修7-10天西北兖矿榆林120煤一期计划4月中旬开始检修西北甘肃华亭60煤计划4月中旬开始检修30天华东兖矿国焦20焦炉气计划4月中下检修20天华东联泓化学92煤计划4月份轮换检修请务必阅读最后重要事项第5页西北世林化工30煤计划4月5日开始检修计划检修15天华东恒信高科15焦炉气后期有检修计划时间待定资料来源卓创资讯方正中期研究院截至4月6日甲醇生产装置整体开工为7071较前期上涨100个百分点较去年同期下跌116个百分点西北地区开工负荷为7925较前期上涨062个百分点较去年同期下跌389个百分点受到西北华北以及华东地区生产装置运行负荷提升的影响甲醇行业开工水平回升超过七成随着开工率恢复甲醇供应端呈现增加态势八下游产品价格表8-1主要下游产品价格一览产品名称市场4月10日4月11日甲醛江苏市场1150135011301350二甲醚河南市场3730386036803860MTBE山东市场7450750075007550碳酸二甲酯江苏市场4600460046004600丙烯山东市场7150725071507250DMF江苏市场5700580057005800二氯甲烷江浙市场2550280024802800冰醋酸江苏市场2940300029403000资料来源卓创资讯方正中期研究院九后期走势预测表9-1甲醇主力合约K线图资料来源文华财经方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页甲醇市场缺乏利好刺激期价跌破2460支撑位后行情进一步转弱走势尚未企稳关注2280-2300一带支撑十甲醇期权市场表10-1期权市场成交持仓情况2023-04-11成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨151556-353813906416653--看跌104277-19316700233218--甲醇期权255833-228542090871987168805035资料来源Wind方正中期研究院70单位万手40单位万手6035305025402030152010105002022-04-112022-05-112022-06-112022-07-112022-08-112022-09-112022-11-112022-12-112023-01-112023-02-112023-04-112022-10-112023-03-112022-08-112022-09-112022-10-112022-11-112022-12-112023-01-112023-02-112023-04-112022-04-112022-05-112022-06-112022-07-112023-03-11日成交量日持仓量日看涨成交量日看跌成交量图10-1甲醇期权日成交持仓量图10-2甲醇看涨看跌期权日成交量资料来源Wind方正中期研究院2500成交量8000持仓量700020006000500015004000100030002000500100000220022502275232523502400242524752500260026502750280029002950305022252300237524502550270028503000222522502300232523752400245024752550260027002750280028502900295030003050227523502425250026502200看涨看跌看涨看跌图10-3主力合约各个执行价成交量图10-4主力合约各个执行价持仓量资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页10080806060404020200002019-01-112019-04-112020-01-112020-04-112020-07-112020-10-112021-01-112021-04-112021-07-112021-10-112022-01-112022-04-112023-01-112023-04-112019-07-112019-10-112022-07-112022-10-112019-01-112019-04-112019-10-112020-01-112020-04-112020-07-112021-01-112021-10-112022-01-112022-04-112022-10-112023-01-112023-04-112019-07-112020-10-112021-04-112021-07-112022-07-11日日日日5VOL20VOL40VOL120VOL10日VOL30日VOL60日VOL90日VOL图10-5甲醇主连历史波动率图10-6甲醇主连历史波动率资料来源Wind方正中期研究院图10-7甲醇期权策略资料来源文华财经方正中期研究院甲醇主力合约后期面临移仓换月09合约走势略弱支撑位下移至下方2300关口可等待价格回调企稳后期权方面考虑卖出行权价在2300以下的虚值看跌期权请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼邯郸营业部0310-305368813层1305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123请务必阅读最后重要事项第9页上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页