棕榈油：产地库存处于季节性偏低水平，据MPOB月度供需报告，3月末马棕库存环比大幅下滑21.08%至167万吨，低于市场此前预估的175-177万吨以及近十年月度库存均值190万吨，产地库存大幅下降对近月合约和现货价格产生一定支撑。但4月份开始棕榈油将步入增产季，4月1-10日马棕环比增产36.8%。中印高库存背景下产地出口需求转弱，4-10日马棕出口环比下降16.2-35.6%。产地后续有一定累库存预期，期价上方压力仍存。
　　豆油：美豆旧作供给偏紧，阿根廷大幅减产，但巴西大豆季节性供应压力来袭，短期美豆期价上方承压。国内豆油库存处于季节性历史低位，大豆到港节奏推迟，现货供给偏紧。但4-6月份国内将面临较大的阶段性到港压力，中期有一定累库存预期。
　　油脂整体上呈现强现实，弱预期，操作上前期已有多单继续持有，未入场者建议观望。

研究报告全文：油脂日报VegetableOilDailyReport日报DailyReport作者油脂油料研究中心王一博摘要执业编号F3083334从业Z0018596投资咨询棕榈油产地库存处于季节性偏低水平据联系方式010-68578151wangyibofoundersccomMPOB月度供需报告3月末马棕库存环比大幅下滑投资咨询业务资格京证监许可201275号2108至167万吨低于市场此前预估的175-177万成文时间2023年4月11日星期二吨以及近十年月度库存均值190万吨产地库存大幅下降对近月合约和现货价格产生一定支撑但4月份开始棕榈油将步入增产季4月1-10日马棕环比增产368中印高库存背景下产地出口需求转弱4-10日马棕出口环比下降162-356产地后续有一定累库存预期期价上方压力仍存豆油美豆旧作供给偏紧阿根廷大幅减产但巴西大豆季节性供应压力来袭短期美豆期价上方承压国内豆油库存处于季节性历史低位大豆到港节奏推迟现货供给偏紧但4-6月份国内将面临较大的阶段性到港压力中期有一定累库存预期油脂整体上呈现强现实弱预期操作上前期已有多单继续持有未入场者建议观望更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一主要观点及操作建议行情复盘周二植物油价格大幅上涨主力P2305合约报收7908点收涨250点或326Y2305合约报收8274点收涨118点或145现货油脂市场广东广州棕榈油价格小幅上涨当地市场主流棕榈油报价7900元吨-8000元吨较上一交易日上午盘面上涨110元吨贸易商24度棕油预售基差报价集中在05150-200左右广东豆油价格波动不大当地市场主流豆油报价8920元吨-9020元吨较上一交易日上午盘面持平东莞一级豆油预售基差集中在05750800元左右重要资讯1南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA最新发布的数据显示2023年4月1-10日马来西亚棕榈油产量较上月同期增加368油棕鲜果串单产环比增加3063出油率较前月增加0522船运调查机构SocieteGeneraledeSurveillanceSGS公布的数据显示马来西亚4月1-10日棕榈油产品出口量为408663吨较上月同期的487530吨下滑1623巴西外贸秘书处SECEX的数据显示4月第一周4个工作日巴西出口大豆379万吨4月份迄今的日均大豆出口量为9472万吨比2022年4月份全月的日均出口量提高569如果这一速度保持下去本月巴西大豆出口量有望创下历史新高套利策略观望交易策略棕榈油产地库存处于季节性偏低水平据MPOB月度供需报告3月末马棕库存环比大幅下滑2108至167万吨低于市场此前预估的175-177万吨以及近十年月度库存均值190万吨产地库存大幅下降对近月合约和现货价格产生一定支撑但4月份开始棕榈油将步入请务必阅读最后重要事项第2页增产季4月1-10日马棕环比增产368中印高库存背景下产地出口需求转弱4-10日马棕出口环比下降162-356产地后续有一定累库存预期期价上方压力仍存豆油美豆旧作供给偏紧阿根廷大幅减产但巴西大豆季节性供应压力来袭短期美豆期价上方承压国内豆油库存处于季节性历史低位大豆到港节奏推迟现货供给偏紧但4-6月份国内将面临较大的阶段性到港压力中期有一定累库存预期油脂整体上呈现强现实弱预期操作上前期已有多单继续持有未入场者建议观望二现货价格追踪表1油脂现货报价及基差品种现货报价较昨日变化盘面5月价格较昨日变化基差较昨日变化广州一级豆油892008274118646-118南通四级菜油910014087519334947广州24度棕榈油79001107908250-8-140三进口数据追踪表2油籽作物进口成本及压榨毛利润品种船期CNF较昨日变化盘面压榨利润较昨日变化美湾大豆5月62553082-1896573593巴西大豆5月5498-47729854258阿根廷大豆6月64374028-586732072加拿大菜籽4月65516201-137893807表3油脂进口成本及毛利润请务必阅读最后重要事项第3页品种船期CNF较昨日变化盘面进口利润较昨日变化巴西豆油5月113162-044-10016512159阿根廷豆油5月111162-044-8386012159加拿大菜籽油4月13330-2166429300马来棕榈4月107337-4861910733四南美天气预测请务必阅读最后重要事项第4页五油脂价格走势图图棕榈油05合约走势图图豆油05合约走势图请务必阅读最后重要事项第5页六主力合约持仓图1豆油多头持仓前五名图2豆油空头持仓前五名图3棕榈多头持仓前五名图4棕榈空头持仓前五名请务必阅读最后重要事项第6页七重要市场信息1南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA最新发布的数据显示2023年4月1-10日马来西亚棕榈油产量较上月同期增加368油棕鲜果串单产环比增加3063出油率较前月增加0522船运调查机构SocieteGeneraledeSurveillanceSGS公布的数据显示马来西亚4月1-10日棕榈油产品出口量为408663吨较上月同期的487530吨下滑1623巴西外贸秘书处SECEX的数据显示4月第一周4个工作日巴西出口大豆379万吨4月份迄今的日均大豆出口量为9472万吨比2022年4月份全月的日均出口量提高569如果这一速度保持下去本月巴西大豆出口量有望创下历史新高4私营咨询机构AgRural表示截至4月6日巴西202223年度的大豆收获进度为82高于一周前的76低于去年同期的845美国农业部发布的出口检验周报显示上周美国对中国大陆地区装运的大豆比一周前减少29比去年同期减少319截至2023年4月6日的一周美国对中国大陆地区装运289097吨大豆前一周装运297603吨大豆去年同期为424449吨请务必阅读最后重要事项第7页八期权策略棕榈油将步入增产周期国内4-6月份大豆到港压力偏大植物油期价难现明显涨势可考虑卖出高位看涨期权赚取权利金图1棕榈油价格历史波动率图2棕榈油价格历史波动率锥5日10日20日60日close历史波动率锥12000140000000min1030507090maxHV1200012000000010000100000000100000800080000000800006000600000006000040004000000040000200020000000200000000000000005日10日20日60日请务必阅读最后重要事项第8页九市场监测数据图1进口大豆CNF报价单位美元吨图2进口大豆压榨毛利单位元吨美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月82010007705007206700620-500570-1000520470-1500420-2000370320-250020181119201911192020111920211119202211192018111920191119202011192021111920221119数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图3进口菜籽CNF报价单位美元吨图4进口菜籽压榨毛利单位元吨加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月115020001050150095010008505007500650-500550-1000450-1500350-200020198282020828202182820228282019828202082820218282022828数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图5进口菜油CNF报价单位美元吨图6进口菜油毛利单位元吨加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月250030000020000020001000001500000-1000001000-200000500-300000-4000000-500000-6000002020224202042420206242020824202122420214242021624202182420222242022424202262420228242023224201910242019122420201024202012242021102420211224202210242022122420191024202010242021102420221024数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第9页图7进口棕榈油CNF报价单位美元吨图8进口棕榈油毛利单位元吨马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月21002000190010001700015001300-10001100-2000900-3000700500-400020197232020723202172320227232019723202072320217232022723数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图9油脂5月基差单位元吨图10油脂59价差单位元吨广州一级豆油南通四级菜油广州24度棕榈豆油菜油棕榈7000500060004000500030004000200030001000200001000-10000-2000-1000-3000-2000-4000201851620195162020516202151620225162018-09-172019-09-172020-09-172021-09-172022-09-17数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院图11油脂5月品种价差单位元吨图12豆油豆粕比价豆棕菜棕菜豆月月1月5000353340003130002920002710002502321-100019-200017-300015-4000-500020185162019516202051620215162022516数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页重要事项请务必阅读最后重要事项第11页本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第12页