国际形势波澜再起，港股震荡回调
　　本周港股小幅下跌，主要受到地缘政治影响。3月29日，蔡英文窜访中美洲所谓“邦交”危地马拉和伯利兹，去程和回程分别“过境”美国纽约和洛杉矶。对于蔡英文“过境”窜美，外交部和国台办发出了严正警告，此外国防部发言人指出，我们坚决反对任何形式的美台官方往来，坚决反对台湾地区领导人以任何名义、任何理由窜美，坚决反对美方违反一个中国原则和中美三个联合公报规定，同民进党当局进行任何形式的接触。在4月5日上午，由台湾海峡大型巡航救助船“海巡06”轮领衔的海事执法船艇编队开启台湾海峡中北部联合巡航巡查专项行动。受此影响，本周恒生科技、恒生中国企业指数、恒生综指、恒生指数、恒生香港35指数的涨跌幅分别为-1.54%、-1.07%、-0.28%、-0.34%和+0.84%。
　　一周热点事件回顾及点评
　　国内方面，宏观经济仍然是影响市场的重要变量。4月4日，在2023中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会上，央行行长易纲表示：在总量政策上，我国一直实施稳健的货币政策，人民银行资产负债表规模年均仅增长3%左右，保持了基本稳定，同期M2和社会融资规模年均增速都在10%左右，与近8%的名义GDP年均增速基本匹配；利率方面，市场利率波动较小、稳中有降；当前我国经济仍处于复苏态势中，中央经济工作会议强调提振信心、扩大内需、高质量发展，预计将有进一步的财政和货币政策出台利好市场。
　　美国制造业趋于萎缩，PMI跌至近3年来的最低水平。4月3日，美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，美国3月制造业采购经理人指数(PMI)为46.3，低于市场预期的47.5，且为2020年5月以来的最低水平。PMI同比下跌18.91%，环比下跌2.94%，说明当前制造业正处于收缩，在借贷条件明显收紧的环境下，制造业可能会出现进一步的“冷却”。由于近期美联储仍在致力于对抗高通胀，不断颁布加息政策导致借贷成本上升，消费需求减少，加之美国的银行业危机导致银行信贷下降，制造业受到较为明显的负面冲击。
　　国内经济景气度向上，美国经济景气度向下，市场会怎么走？从上周公布的数据来看，国内经济依然处于稳步复苏的状态，服务业PMI持续高于制造业，显示出服务业修复斜率更高。反观美国，高利率对其经济的负面影响逐步显现，经济景气度持续下滑。从历史上来看在中国经济景气度维持强劲同时美国经济景气度向下的两次时间段，A股市场依靠国内强劲的经济基本面均取得了较为良好的表现，但港股容易受到中美关系及海外市场的影响，涨跌表现不一。因此从当前的环境来看，A股相对于港股更具安全性。
　　下周策略前瞻
　　国内经济基本面向好，或将继续支撑港股。国内超预期降准、海外银行暴雷、油价持续下跌，都体现出当前全球经济衰退预期加强，投资者对当前市场担忧，导致港股一季度呈现高开低走的趋势，目前估值较低。但长期来看，考虑到美国通胀压力减轻，美联储加息已进入尾声，海外流动性边际上得到缓解；国内方面，本周许多公司发布一季度财报数据，目前已有超50家公司公告2023年一季度净利润预增、续盈或同比扭亏，国内经济基本面向好，或将继续支撑港股。
　　风险分析：1、中美关系超预期恶化；2、美元指数超预期上行；3、中国经济复苏不及预期。