本报告导读：军工板块行情回升。美开发新一代天基预警系统。我军组织环台军事演习，山东舰首赴西太远海训练。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。
　　摘要：
　　军工板块行情回升，美开发新一代天基预警系统。1)上周(04.03-04.07)上证综指上涨1.67%，创业板指数上涨1.98%，国防军工指数上涨2.59%，跑赢大盘0.92个百分点，排名第9/29。2)以“中俄高超音速导弹威胁”为由，美军开建新一代天基预警系统。3)岸田政府敲定向外国提供军事援助新制度。4)美国防部将增加“狱火”导弹储备。5）日本陆上自卫队在冲绳县石垣岛开设基地。
　　我军组织环台军事演习，山东舰首赴西太远海训练。1)中国人民解放军东部战区按计划于4月8日至10日在台湾海峡和台岛北部、南部、台岛以东海空域组织环台岛战备警巡和“联合利剑”演习，重点检验联合作战体系支撑下夺取制海权、制空权、制信息权能力，任务部队同步组织环台岛战巡进逼，塑造全向围岛慑压态势。东部战区新闻发言人施毅陆军大校表示，这是对“台独”分裂势力与外部势力勾连挑衅的严重警告，是捍卫国家主权和领土完整的必要行动。2）由山东舰组成的航母编队5日穿越巴士海峡，经过台湾东南海域展开首次西太平洋训练。3）我们认为，反制“台独”势力、维护国家统一是我军的神圣使命，全面加强练兵备战是维护国家安全稳定的必然要求，“十四五”期间我军练兵备战强度明显增加，加强先进战机、导弹等武器装备建设是大趋势。建议重点关注航空航天等装备建设的重点领域及军用元器件等国防信息化自主可控领域的前沿热点。
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。2）依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2023年板块利润表与现金流量表或持续改善。
　　投资主线：中航沈飞、中航光电、航天电器、紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子、中航高科、抚顺特钢、菲利华、光威复材、图南股份。相关标的：航天彩虹、中航西飞、航发动力、中航机电、中航电子、中航电测、江航装备、中航重机、中简科技、西部超导、航宇科技。
　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。
　　
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo军工TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230409上次评级增持我军组织环台军事演习山东舰首赴西太远海训练TablesubIndustry细分行业评级行业彭磊分析师杨天昊研究助理周010-83939806010-83939791penglei018712gtjascomyangtianhao027639gtjascom报证书编号S0880518100003S0880122120057本报告导读军工板块行情回升美开发新一代天基预警系统我军组织环台军事演习山东舰首赴西太远海训练大国博弈加剧是长期趋势相关报告TableDocReport军工长期向好韩美联合军演规模空前东北亚军事化不断推进20230327北斗加速产业化国际化发展韩美举行联合军演20230320摘要我国国防支出强调练兵备战美国防预算再创新高20230318TableSummary军工板块行情回升美开发新一代天基预警系统1上周2023国防预算增长72海南舰西太演0403-0407上证综指上涨167创业板指数上涨198国防军训任务完成20230307工指数上涨跑赢大盘个百分点排名第以中中国军贸亮相阿布扎比防展俄乌冲突2590929292中卫星发挥关键作用20230305俄高超音速导弹威胁为由美军开建新一代天基预警系统3岸田政府敲定向外国提供军事援助新制度美国防部将增加狱火4导弹储备5日本陆上自卫队在冲绳县石垣岛开设基地证我军组织环台军事演习山东舰首赴西太远海训练1中国人民解券放军东部战区按计划于4月8日至10日在台湾海峡和台岛北部南研部台岛以东海空域组织环台岛战备警巡和联合利剑演习重点究检验联合作战体系支撑下夺取制海权制空权制信息权能力任务部队同步组织环台岛战巡进逼塑造全向围岛慑压态势东部战区新报闻发言人施毅陆军大校表示这是对台独分裂势力与外部势力勾告连挑衅的严重警告是捍卫国家主权和领土完整的必要行动2由山东舰组成的航母编队5日穿越巴士海峡经过台湾东南海域展开首次西太平洋训练3我们认为反制台独势力维护国家统一是我军的神圣使命全面加强练兵备战是维护国家安全稳定的必然要求十四五期间我军练兵备战强度明显增加加强先进战机导弹等武器装备建设是大趋势建议重点关注航空航天等装备建设的重点领域及军用元器件等国防信息化自主可控领域的前沿热点大国博弈加剧是长期趋势军工长期向好1我们认为大国博弈加剧是长期趋势美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向中国周边紧张局势可能逐步加剧和平需要保卫加大国防投入是必选项军工长期趋势向好2027年要确保实现建军百年奋斗目标十四五期间有望加速补短板2依据以往经验预计十四五规划将循序渐进落地2023年板块利润表与现金流量表或持续改善投资主线中航沈飞中航光电航天电器紫光国微鸿远电子振华科技火炬电子中航高科抚顺特钢菲利华光威复材图南股份相关标的航天彩虹中航西飞航发动力中航机电中航电子中航电测江航装备中航重机中简科技西部超导航宇科技风险提示相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险相关公司民品业务业绩不达预期的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1核心观点我军组织环台军事演习山东舰首赴西太远海训练32行情回顾行情回升国防信息化板块表现较好521行业表现上涨259跑赢大盘092pp522指数表现中证国安指数表现最好523板块表现国防信息化板块表现较好53军工行业重大新闻731国内要闻732国际要闻84风险提示11请务必阅读正文之后的免责条款部分2of12行业周报1核心观点我军组织环台军事演习山东舰首赴西太远海训练军工板块行情回升美开发新一代天基预警系统1上周0403-0407上证综指上涨167创业板指数上涨198国防军工指数上涨259跑赢大盘092个百分点排名第9292以中俄高超音速导弹威胁为由美军开建新一代天基预警系统3岸田政府敲定向外国提供军事援助新制度4美国防部将增加狱火导弹储备5日本陆上自卫队在冲绳县石垣岛开设基地我军组织环台军事演习山东舰首赴西太远海训练1中国人民解放军东部战区按计划于4月8日至10日在台湾海峡和台岛北部南部台岛以东海空域组织环台岛战备警巡和联合利剑演习重点检验联合作战体系支撑下夺取制海权制空权制信息权能力任务部队同步组织环台岛战巡进逼塑造全向围岛慑压态势东部战区新闻发言人施毅陆军大校表示这是对台独分裂势力与外部势力勾连挑衅的严重警告是捍卫国家主权和领土完整的必要行动2由山东舰组成的航母编队5日穿越巴士海峡经过台湾东南海域展开首次西太平洋训练3我们认为反制台独势力维护国家统一是我军的神圣使命全面加强练兵备战是维护国家安全稳定的必然要求十四五期间我军练兵备战强度明显增加加强先进战机导弹等武器装备建设是大趋势建议重点关注航空航天等装备建设的重点领域及军用元器件等国防信息化自主可控领域的前沿热点大国博弈加剧是长期趋势军工长期向好1我们认为大国博弈加剧是长期趋势美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向中国周边紧张局势可能逐步加剧和平需要保卫加大国防投入是必选项军工长期趋势向好2027年要确保实现建军百年奋斗目标十四五期间有望加速补短板2依据以往经验预计十四五规划将循序渐进落地2023年板块利润表与现金流量表或持续改善投资主线中航沈飞中航光电航天电器紫光国微鸿远电子振华科技火炬电子中航高科抚顺特钢菲利华光威复材图南股份相关标的航天彩虹中航西飞航发动力中航机电中航电子中航电测江航装备中航重机中简科技西部超导航宇科技风险提示相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险相关公司民品业务业绩不达预期的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分3of12行业周报表1相关标的盈利预测估值产业链股价元总市值EPS元PEX投资评证券代码证券简称环节202347亿元2022E2023E2024E2022E2023E2024E级600760SH中航沈飞5438106613112144181485537763004增持总装002389SZ航天彩虹227122642031047064737648593559000768SZ中航西飞26673994034048062786155664313600893SH航发动力4369116460055061077798071495675002013SZ中航机电1078000040048059269922241822分系统600372SH中航电子17533561051056066340331172651300114SZ中航电测505729875035050063000000000688586SH江航装备18210287060067091303927192000002179SZ中航光电563991961238317416236917791356增持002025SZ航天电器611527680157220296389527802066增持002049SZ紫光国微12324104707343428571359428772159增持元器件603267SH鸿远电子79481847148464684416421230942增持000733SZ振华科技960950007288410529333623441816增持603678SH火炬电子422919424241260314175416271345增持600862SH中航高科222430981055072095404430892341增持600399SH抚顺特钢120423744048057064250821121881增持600765SH中航重机253437302086111144294222901757300395SZ菲利华480224779152213289315922541662增持国防信300777SZ中简科技532623412107158196498333762713息化300699SZ光威复材535727768178212243301025272205增持688122SH西部超导827238386234302384354127432155300855SZ图南股份447813524112151169399829662650增持688239SH航宇科技729210407125195295584837462476资料来源Wind国泰君安证券研究注紫光国微振华科技火炬电子为国泰君安电子团队覆盖抚顺特钢图南股份为国泰君安钢铁团队覆盖光威复材为国泰君安建材团队覆盖其余未评级受益标的盈利预测均来自Wind一致预期请务必阅读正文之后的免责条款部分4of12行业周报2行情回顾行情回升国防信息化板块表现较好21行业表现上涨259跑赢大盘092pp上周0403-0407上证综指上涨167创业板指数上涨198国防军工指数上涨259跑赢大盘092个百分点排名第929表2上周0403-0407上涨259pp跑赢大盘092pp国防军工涨跌幅上证综指涨跌幅创业板指涨跌幅相对上证收益行业排名259167198092929数据来源Wind国泰君安证券研究图1上周0403-0407国防军工涨幅排名9291008060402000-20-40电通计房传非建医国建交农石轻机钢银有餐家综电纺基商电食煤汽子信算地媒银筑药防材通林油工械铁行色饮电合力织础贸力品炭车元机产行军运牧石制金旅及服化零设饮器金工输渔化造属游公装工售备料件融用事业数据来源Wind国泰君安证券研究22指数表现中证国安指数表现最好上周0403-0407各大军工指数表现相对较好其中中证国安指数表现最好上涨418排名第110表3上周0403-0407中证国安指数表现最好指数代码指数名称上周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅发布机构399813中证国安4184182393中证指数有限公司399967中证军工304304417中证指数有限公司801740SI国防军工申万279279676申银万国指数CI005012WI国防军工中信259259588中信证券股份有限公司930875空天军工235235-619中证指数有限公司399959军工指数232232102中证指数有限公司399973中证国防228228-555中证指数有限公司931066军工龙头222222-265中证指数有限公司h30213CS航空航天216216403中证指数有限公司882420航天航空与国防204204846万得信息技术股份有限公司数据来源Wind国泰君安证券研究23板块表现国防信息化板块表现较好请务必阅读正文之后的免责条款部分5of12行业周报上周0403-0407国防信息化板块表现相对较好国防信息化板块科德数控1866东土科技1521复旦微电1474等股票涨幅居前宗申动力-991同益中-826能科科技-642等股票跌幅居前表4上周0403-0407国防信息化板块表现较好上周涨幅前十上周跌幅前十股票代码股票名称收盘价元涨跌幅股票代码股票名称收盘价元涨跌幅688305SH科德数控96411866001696SZ宗申动力664-991300353SZ东土科技14851521688722SH同益中1888-826688385SH复旦微电75111474603859SH能科科技4473-642688788SH科思科技50461414688776SH国光电气1484-600000818SZ航锦科技38011329688297SH中无人机5367-533002151SZ北斗星通35911254300965SZ恒宇信通477-519300629SZ新劲刚25431095600501SH航天晨光1644-408002049SZ紫光国微123241090000534SZ万泽股份1639-376000066SZ中国长城13691058002669SZ康达新材1373-372688270SH臻镭科技9891033002438SZ江苏神通1234-367数据来源Wind国泰君安证券研究表5上周0403-0407国企军工中复旦微电1474航锦科技1329表现较好国企军工上周涨幅前十上周跌幅前十股票代码股票名称收盘价元涨跌幅股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本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分12of12