事件描述
　　公司发布2022年报，公司2022年实现营收34.31亿元，同比增长26.9%；实现归母净亏损5.53亿元，同比收窄35.9%；实现经调整归母净亏损4.82亿元，同比收窄42.6%。
　　事件评论
　　游戏业务：产品周期已至，自研产品陆续上线推动收入提升和毛利改善
　　1）受益于《香肠派对》MAU增加和《火力苏打》《火炬之光：无限》等新游海外上线，公司2022年游戏玩家数量保持平稳，平均月付费玩家数量同比+61%至157.3万，2022H2游戏收入同比+37.1%至13.26亿元。公司头部游戏《香肠派对》2022年用户数及付费率均创新高，流水表现显著增长，彰显存量产品长线生命力。
　　2）伴随《火力苏打》《火炬之光：无限》等自研新游上线，公司游戏业务毛利率显著提升。22H2游戏业务毛利率提升16.9pct至49.9%。
　　TapTap：用户高质增长，用户活跃持续提升，商业潜力持续释放
　　1）TapTap国内MAU在22H2同比+19.4%至4117万，凭借社区优势及分发效率的提升，TapTap单用户收入同比+19.8%。在用户数量高质量增长和社区商业化能力持续提升的共同推动下，公司22H2实现信息服务收入5.10亿元，同比+43.1%。
　　2）社区平台粘性和用户活跃度进一步提升，游戏社区价值日益彰显。22H2 TapTap游戏下载次数提升20%至4.0亿次，发帖数量亦有所提升。伴随版号恢复常态化发放带来的游戏行业供给增长以及玩家和广告主需求的回暖，2023年TapTap用户数量及活跃度有望进一步提升，并带动商业化潜力的持续释放。
　　业绩加速修复：降本增效有力推进，亏损大幅收窄，已走出业绩底部。行业回暖趋势下，新游陆续上线、TapTap广告收入增量及费用端进一步改善，今年有望实现盈亏平衡
　　1）公司2022年有效推进研发体系优化调整，费用端改善显著。公司2022年底研发人员同比减少32.8%至854人。22H2销售费用率同比下降4.6pct至28.3%，研发费用率同比下降16.1pct至34.2%。在毛利提升和费用优化的共同作用下，公司22H2实现归母净亏损1.67亿，经调整净亏损1.40亿（同比收窄72.6%，经调整净亏损率亦大幅收窄31pct至7.6%）。
　　2）公司多款产品已取得版号，其中自研游戏《火炬之光：无限》定档5月上线，《火力苏打》预计23Q2或Q3于国内上线；此外公司有4款产品在研，其中《铃兰之剑》预计将于Q2或Q3开启海外测试。伴随自研游戏上线带来的营收和毛利层面的改善、行业修复趋势和用户数量高质量增长下TapTap商业化的加速成长、以及费用端进一步优化，公司2023年有望加速实现高质量的盈亏平衡。
　　风险提示
　　1、产品版号审批、上线进度、流水表现和用户增长不及预期风险；
　　2、行业监管风险。