本周专题：我国智能坐便器渗透率提升可期，国产品牌有望弯道超车
　　根据奥维云网线上推总数据显示，2022年我国智能坐便器零售额规模为62.2亿元/+23.4%，零售量规模为256.9万台/+22.7%。预计2023年，智能坐便器零售额规模将达到70.2亿元/+12.9%，零售量规模将达到296.5万台/+15.4%，其中智能马桶一体机零售规模达到59.5亿元/+17.2%，零售量为217.3万台/+24.7%；智能马桶盖零售额规模10.7亿元/-6.3%，零售量79.2万台/-4.1%。智能马桶一体机近些年价格持续下降，均价由2017年的4092元下降至2022年的2933元，而2022年智能马桶盖均价为1396元，一体机与马桶盖价格差异逐渐缩小，但功能更加完善，使得其性价比优势开始凸显。2021年我国智能坐便器渗透率仅为4%，而日本、韩国智能坐便器渗透率分别为90%、60%，我国台湾地区也达到30%。伴随居民可支配收入提升，以及经历三年疫情，消费者对于具有清洁抑菌、清洗防护等功能的健康卫浴产品需求极速增加，同时，受国家政策导向，卫生洁具行业朝着更绿色、更智能、更环保的方向高质量发展，我国智能坐便器市场空间广阔。竞争格局方面，智能坐便器品牌主要分为外资品牌和国内品牌，外资品牌包括TOTO、科勒等，国内品牌包括箭牌、九牧、恒洁、瑞尔特等。从各品牌在天猫旗舰店的智能坐便器产品布局来看，国内品牌智能马桶一体机产品价格较外资品牌有明显优势，并且智能马桶一体机商品数量多于外资品牌，价格普遍不超过万元，产品更具性价比，国产品牌有望在智能坐便器市场实现弯道超车。
　　行业动态：贝壳研究院23Q1二手房市场报告；香港1-2月零售情况；比音勒芬收购两大国际高端男装品牌
　　1) 4月4日，贝壳研究院发布一季度二手房市场报告。贝壳研究院监测数据显示，2023年一季度贝壳50城二手房成交量指数同比增长，已接近2021年一季度水平；一季度房价扭转17个月连续下跌趋势转涨，环比涨幅累计2.4%，其中2月环比涨幅较大为1.6%，3月涨幅收窄至0.6%。三月市场修复动力减弱，预计二季度交易放缓。交易前瞻指标来看，近期二手房景气指数回落，客户看房量同步下降，买卖双方价格分歧变大，客户决策周期拉长。贝壳经理信心指数KMI已跌落至50附近，经纪人对未来交易继续修复不乐观，预计短期内市场交易量仍将调整。二季度市场交易仍存在较大的不确定性，预计交易量回落，房价基本平稳。短期交易回落是需求集中释放后的自然调整，是市场向交易中枢修复过程中的正常振荡。
　　2)香港1-2月销售增幅亦达到17.3%至692.88亿港元，其中2月增长31.3%。2月份访港客飙升556倍至146万人次，其中内地客突破100万人次（但与2018年月均500万人次仍有明显差距），上年同期由于疫情和农历年因素，访港客只有2,626人次。分品类看，珠宝首饰、钟表及名贵礼物销售增1-2月增长47.4%，服装和鞋类、有关制品及其他衣物配件增长40.4%，眼镜店销售同增长53.2%，药物及化妆品增长22.4%，百货增长10.4%。该类别表现差于其他旅游推动消费类别主要因疫情相关产品销售滑坡，另外内地免税行业疫情期间得到快速发展，化妆品购买渠道增多，与此同时整个美容行业陷入低增长的疲软阶段。尽管零售业销售大幅反弹，但是近期香港零售物业租金仍然低迷。
　　3)比音勒芬收购两大国际高端男装品牌。4月4日，国内高尔夫服饰龙头比音勒芬发布重大公告，称公司将间接收购国际奢侈品牌“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”的全球商标所有权，收购价格分别为5700万欧元（约合4.3亿元人民币）、3800万欧元（约合2.9亿元人民币）。具体操作为：公司持有99.86%份额的控制企业厚德载物近日向凯瑞特及盈丰泽润分别投资5700万欧元、3800万欧元，并通过凯瑞特以5700万欧元收购利邦时装持有的Cerruti新加坡100%股权和托佳投资持有的Cerruti法国100%股权；通过盈丰泽润以3800万欧元收购利邦服务控股持有的KENT&CURWEN新加坡100%股权，从而间接收购国际奢侈品牌“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”的全球商标所有权。
　　行情回顾（2023.04.03-2023.04.07）
　　本周纺织服饰跑输大盘、家居用品板块跑赢大盘：本周，SW纺织服饰板块下跌0.24%，SW轻工制造板块上涨1.00%，沪深300上涨1.79%，SW纺织服饰板块跑输大盘2.0pct，SW轻工制造板块跑输大盘0.8pct。各子板块中，SW纺织制造下跌1.69%，SW服装家纺下跌0.41%，SW饰品上涨2.68%，SW家居用品上涨4.06%。截至4月7日，SW纺织制造整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为17.60倍，为近三年的17.45%分位；SW服装家纺的PE为17.49倍，为近三年的41.62%分位；SW饰品的PE为20.35倍，为近三年的69.78%分位；SW家居用品的PE为25.68倍，为近三年的34.75%分位。
　　投资建议：
　　纺织服饰板块，丰泰企业23Q1营收同比下降13.54%，越南23Q1纺织品、鞋类出口金额累计同比分别下降17.36%、18.59%。我们预计纺织制造企业订单拐点在23Q2后出现。建议优选生产效率领先、规模优势显著、老品牌份额提升+新品牌持续拓展逻辑清晰的华利集团、申洲国际；