事件：
　　欧派大家居营销事业部披露2023Q1经营业绩：据泛家圈公众号引用欧派大家居数据，2023Q1欧派大家居下单业绩达4282万元，占2022全年下单业绩的43.7%；整装订单量2151户，占2022年整装订单达成的97.2%，下单业绩及整装订单量均实现低基数的同比高速增长，业绩增长可喜。
　　投资要点：
　　Q1大家居开店有序推进，门店以厨房、衣柜独立经销商开店为主。2023Q1，欧派大家居开店97家，占2022年开店数116.9%，截至2023Q1末，累计开店179家，其中厨房独立/衣柜独立/厨衣综合/合资公司分别为89家/40家/37家/7家，占比分别为50%/22%/21%/4%。
　　 Q1整装订单量快速提升，合资形态单店贡献突出。2023Q1，公司整装订单量2151户，占2022年整装订单的97.2%。
　　1）按经销商类型划分，各类贡献占比相对均衡，其中综合类占比高于橱衣类。2023Q1，综合/橱柜/衣柜/其他类贡献订单量557/420/486/688户，占比分别为26%/19%/23%/32%。
　　2）按大家居店态划分，商超店贡献占比相对较高。2023Q1，商超店/临街店/轻资产/合资的贡献订单量分别为974/573/319/285户，占比分别为45%/27%/15%/13%。
　　下单业绩同比实现低基数的高增长，衣柜贡献近70%。2023Q1欧派大家居下单业绩达4282万元，由于同期基数较低实现高速增长，占2022全年下单业绩的43.7%。
　　1）分月份看，1/2/3月业绩分别为571/1005/2706万元，依托315营销，3月贡献63%业绩；
　　2）按品类分，橱柜/衣柜/木门/卫浴/其他品类下单业绩分别为1033/2927/86/123/113万元，占比分别为24%/68%/2%/3%/3%。公司近年持续品类拓展，衣柜贡献逐步显现。
　　盈利预测和投资评级：公司积极参与315营销，通过大家居战略与整家套餐抢占前端流量，提升客单价，推动品类融合。大家居稳步推进，2023Q1整体表现亮眼，为后续的模式推广与渠道复制树立标杆并打下重要基础。我们预计2022-2024年公司实现营业收入226.47/261.65/300.03亿元，归母净利润27.38/31.61/36.65亿元，对应估值29.34/25.42/21.92 xPE。维持公司“买入”评级。
　　风险提示：地产恢复不及预期，终端消费力恢复不及预期，行业竞争加剧，品类拓展不及预期，文中所引用资料及数据最终以公司公告为准。